华西证券-有色-能源金属行业周报：疫情影响全产业链生产，PLS承购价6300美元／吨或支撑锂价走势-221224

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（以下内容从华西证券《有色-能源金属行业周报：疫情影响全产业链生产，PLS承购价6300美元/吨或支撑锂价走势》研报附件原文摘录）
　　报告摘要: 　　疫情影响全产业链生产，供需均疲软锂价仍在寻底。 　　根据 SMM 数据，截至周五（12 月 23 日），电池级碳酸锂报价 54.60 万元/吨，环比上周五报价下跌 9000 元/吨；工业级碳酸锂报价 51.50 万元/吨，环比上周五报价下跌 10000 元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价 55.20 万元/吨，环比不变；电池级微粉型氢氧化锂报价 56.00 万元/吨，环比不变；工业级氢氧化锂报价 53 万元/吨，环比上周五报价下跌 5000 元/吨。12月 23 日，Fastmarkets 东亚地区氢氧化锂评估价为 84.00 美元/公斤，折合人民币约 59.13 万元/吨，环比上周五下跌 1 美元/公斤，碳酸锂评估价为 80 美元/公斤，折合人民币约 56.34 万元/吨，环比上周五下跌 1 美元/公斤；12 月 22 日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为 54.50 万元/吨，环比上周下跌 1.50 万元/吨，中国碳酸锂现货出厂价报价均价 54.50 万元/吨，环比上周下跌 0.5 万元/吨。本周锂盐报价整体继续下行，主要系疫情管控放开导致新增感染人数骤增，整个产业链生产都受影响，产业链上下游供需均走弱。在疫情冲击下，目前产业链不存在累库行为，基本上属于随用随买，碳酸锂价格也处在寻底阶段。 　　Pilbara 最新承购价达 6300 美元/吨，一定程度上支撑锂价高位震荡 　　12 月 23 日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为6800 美元/吨（FOB ，澳大利亚），环比降低 200 美元/吨，SMM 锂精矿现货价为 5510 美元/吨，环比不变，百川盈孚锂精矿现货价为 6600 美元/吨，环比不变；12 月 22 日，Fastmarkets 锂精矿评估价为 8150 美元/吨，环比上次（12 月 8日）报价下跌 138 美元/吨。此外，12 月 21 日，Pilbara Minerals 公告了与其主要承购客户的定价结果，修订后的承购价格适用于 2022 年 12 月及以后发给公司主要承购客户的所有货物，主要承购客户的平均定价约为 6,300 美元/干吨（SC6.0，CIF 中国）（对应碳酸锂成本 42.37 万元），环比上次定价（4813 美元/吨）增加 1487 美元/吨，一定程度上支撑了未来的锂价走势。总体来看，伴随锂盐价格的不断回落，海外锂精矿评估价正常下调，但据我们跟踪，海内外多个扩产及新增锂矿项目进度均不及预期，锂精矿产量难增，伴随疫情防控措施的优化，终端需求或在本轮疫情结束后有所提振，届时供给格局或将进一步紧张，支撑锂精矿价格高位震荡。 　　诺镍减产传言刺激镍价上涨 　　镍：截止 12 月 23 日，LME 现货结算价报收 29600 美元/吨，环比上周五（12 月 16 日）上涨 2.6%，LME 总库存为54300 吨，环比上周五上涨 0. 81%，沪镍报收 21.73 万元/吨，环比上涨 0.63%，沪镍库存为 2459 吨，环比上周五下跌23.35%。近期全球镍库存低位，国内去库明显，主要系部分货物用于出口贸易，运至 LME 交仓。此外，市场传诺镍明年镍产量减少一成，镍价受此影响维持高位。 　　截止 12 月 23 日，高镍生铁（8-12%）报收 1355 元/镍点，环比下跌 0.55%，本周镍铁价格环比略降，据 SMM 消息，今日某大型钢厂减产力度较大，给镍铁价格带来一定压力。电池级硫酸镍报收 44350 元/吨，环比下跌 0.78%，本周电池级硫酸镍价格下跌，主要系年关降至，下游三元前驱体厂有消库需求且下游厂库存充足，三元材料采购意愿较差，叠加目前三元厂商由于补贴退市，需求大幅减弱，硫酸镍的需求进一步降低。 　　钴价持续下探，短期难有价格支撑 　　钴：截止 12 月 23 日，金属钴报收 33.35 万元/吨，环比上周五上涨 0.30%，电钴市场呈现趋稳行情，但国际市场表现不佳，对国内钴市带来一定影响，近期海外电钴价格继续下行，钴中间品原料成本继续降低，据 11 月海关最新数据来看，钴中间品进口量同环比均减少 15%，进口均价环比减少 14%，但目前国内新能源与传统行业钴需求清淡，产品未能完全消化，导致国内钴原料累积严重，供应过剩倒逼海外市场价格继续回落，成本下行。截止 12 月 23 日，四氧化三钴报收 20.15 万元/吨，环比下跌 4.28%，主要系 3C 数码终端需求持续低迷难以逆转，价格持续下探；截止 12 月 23 日硫酸钴报收 5.20 万元/吨，环比下跌 5.45%，主要系下游需求低迷，价格难以支撑。 　　年末停产检修，供给支撑价格 　　价格：截止 12 月 23 日，氧化铈均价 6800 元/吨，环比 12月 16 日不变；氧化镨均价 69.50 万元/吨，环比 12 月 16 日不变。截止 12 月 21 日，氧化镧均价 7000 元/吨，环比 12 月 16日不变；氧化钕均价 77.00 万元/吨，环比 12 月 16 日不变；氧化镨钕均价 70 万元/吨，环比 12 月 16 日上涨 0.29%；氧化镝均价 2475 元/公斤，环比 12 月 16 日上涨 1.02%；氧化铽均价1.385 万元/公斤，环比 12 月 16 日上涨 0.98%；烧结钕铁硼（N35）均价为 305 元/公斤，环比 12 月 16 日不变。本周稀土价格整体保持偏强走势，尤其镝铽价格报价持续攀升，我们判断主要系各分离厂和废料回收企业逐渐开始年末停产检修，稀土供应缩减，支撑价格上涨；但从需求端来看，下游终端需求仍然较为低迷，需求端难以接受高价，因此我们预计短期内稀土价格走势或许将以偏强震荡为主。 　　投资建议 　　截至本周五，电池级碳酸锂报收 54.60 万元/吨，环比上周五报价下跌 9000 元/吨，主要系终端需求处于行业淡季，锂盐价格正常回调，我们认为伴随疫情管控的不断优化，在本次疫情结束后，终端需求有望回暖，或可一定程度上提振锂盐价格。此外，本周 Pilbara 公布最新锂精矿承购价格为 6300 美元/吨（SC6.0，CIF 中国）（对应碳酸锂成本 42.37 万元），或将支撑锂精矿价格高位震荡；此外津巴布韦颁布禁矿令，禁止锂原矿石出口，短期加剧锂资源供应压力，在此推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；捌千错盐湖 2000 吨/碳酸锂装置全线打通的【金圆股份】；134 号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的【融捷股份】；矿端采选积极扩产，原料自给率有望进一步提高的【永兴材料】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来 5 年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】和 Bikita 矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。 　　风险提示 　　1）全球锂盐需求量增速不及预期； 　　2）澳洲 Wodgina 矿山爬坡超预期； 　　3）澳洲 Greenbushes 外售锂精矿； 　　4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 　　5）地缘政治风险。