东方证券-普门科技-688389-并购加码光电医美，长期空间值得期待-210628

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事件：6月25日，公司与深圳为人光大科技有限公司（简称：为人光大）股权投资签约仪式在公司总部举行，普门科技成为为人光大控股股东。

布局光电医美领域，再并购成为细分赛道龙头。

为人光大专业从事激光医疗、激光美容等产品研发、制造、销售和服务，已有产品包括强脉冲光治疗仪、半导体激光治疗仪、LED红蓝光治疗仪等，产品性能稳定、质量可靠，客户反馈良好。

此次并购是公司继2020年11月收购重庆京渝激光后在光电医美领域的又一次战略投资，公司进一步完成在光电医美领域产业布局，将成为上市企业国产光电医美细分赛道龙头。

光电医美市场空间大，协同效应值得期待。

考虑为人光大对研发投入的重视、激光医美设备的研发成绩，此次并购具有较强的协同效应，将助力光电医美整体的解决方案推出。

为人光大的强脉冲光治疗仪用于皮肤色素性疾病的治疗；半导体激光治疗仪适用于除毛发；LED红蓝光治疗仪用于炎性痤疮的治疗。

将来，协同公司已有的脉冲二氧化碳激光治疗机和调QNd：YAG激光治疗机等产品，能加速在光电医美领域形成解决方案。

康复线+IVD线，“双轮驱动”持续发力。

在治疗与康复领域，此次并购将完善公司光电医美解决方案，持续提升竞争力；在IVD领域，公司凭借国内首家电化学发光平台，有望成为化学发光市场进口替代的推动者和受益者。

其电化学发光仪和进口标杆有极高的一致性，高速发光仪器和配套试剂盒正加速开发，将带来更多看点。

总体来看，“双轮驱动”的实力进一步加强，未来发展可期。

财务预测与投资建议我们预计公司21-23年EPS分别为0.49/0.66/0.91元，维持给予目标价为31.36元，维持买入评级。

风险提示研发进展不及预期的风险，产品销售不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。