国盛证券-电力设备行业策略：风光“高”需求周期，电车“新”技术亮点-221223

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（以下内容从国盛证券《电力设备行业策略：风光“高”需求周期，电车“新”技术亮点》研报附件原文摘录）
　　锂电：疫情后期复苏超预期，关注新技术带来产业链变革新机遇，及明年海外需求高增下出口受益链条。中国：在扩内需与新能源车下乡政策的配套实施下，看好明年下沉市场份额+渗透率双重提升机会，预计明年新能源车销量940万辆。欧洲：能源价格及缺芯问题影响减小下，预计需求将得以回补，明年新能源车销量预计将超360万辆。美国：低渗透率+高额补贴带来强需求预期，美国或将成为新能源车下一爆发主场，预计明年新能源车销量增速近50%。预计2023年全球新能源车销量在1500万辆左右。中游产能盈余下，核心关注具备技术、产品及成本优势企业。看好PET铜箔、钠电池及磷酸锰铁锂等新产品新技术带来的投资机会。重点配置：1）技术布局深厚，受益行业变革机遇标的。电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源，关注孚能科技、蔚蓝锂芯等；中游环节，推荐厦钨新能、容百科技、德方纳米、振华新材，关注天赐材料、诺德股份、万顺新材、长远锂科等。2）在欧洲和美国明年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链，推荐国轩高科、当升科技、星源材质、恩捷股份。 　　光伏：原材料价格下行加速需求释放，新技术演进带来从0到1机会。硅料价格下行已成趋势，原材料成本压力缓解有望激发全球需求大幅增长，根据BNEF预测，预计2023年全球光伏新增装机容量将达到355GW，需求确定性强。硅料价格下降带来主产业链利润重新分配，需求大放量也有望带动个别辅材环节供应紧张。同时2023年TOPCON将正式规模化铺开，HJT等新技术还会继续降本增效。新技术演进辅材和设备带来从0到1机会。重点配置：1）受益于硅料下行后主产业链利润重塑的龙头企业，推荐隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、TCL中环、双良节能等；2）关注需求放量+硅片从P到N背景下阶段性紧缺的POE和石英砂环节，首推福斯特、赛伍技术、卫星化学、天宜上佳等；3）地面电站放量带动EPC、逆变器和大储需求放量，关注阳光电源、科华数据、固德威、锦浪科技、派能科技、晶科科技、林洋能源等。 　　风电：2022年招标高增长奠定2023年需求放量基础，海风加速上行。2022年前三季度实现招标量76.3GW，同比+82.54%，2023年风电需求具有较强确定性。我国海风进入高速发展期，我们预计2030年国内海上风电累计装机将达到200GW，未来8年年均装机量有望超21GW。产业链方面，2022年风机招标价格企稳，2023年风机盈利能力有望保持稳定；原材料价格呈现整体下行趋势，有望带动零部件环节盈利修复；海上风机需求爆发增长，国内海风管桩码头稀缺，成本优势显著，可重点关注具备资源优势的管桩环节。推荐海风产业链，首推天顺风能，其次东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联、海力风电；建议关注主机厂2023年盈利变化，推荐明阳智能、运达股份、金风科技；关注原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材；关注布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。 　　风险提示：新能源汽车下游需求不及预期；锂电行业竞争加剧风险；各国政策变化超预期下行；光伏供给瓶颈环节产能释放不及预期；风电主机竞争加剧，招标价格超预期下降。