招商期货-商品期货早班车-221221

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　贵金属 　　日本央行将10年期国债收益率目标上限翻倍上调，虽然随后官员表示并非要退出宽松，但日元大幅走强，美元指数走弱，贵金属全线走强，伦敦金大涨1.7%收于1817.53美元/盎司，伦敦银大涨5.07%收于24.13美元/盎司。国内表现偏弱，沪金上涨1.17%，收于409.5元/克，沪银上涨3.09受5375元/千克。根据联邦基金利率期货计算，市场预期的明年首次降息重新延后至11月。基本面看，印度白银实物需求高峰已过，11月进口白银回落至200吨水平，而光伏的工业需求持续性较好，正负相抵，宏观因素成为主要影响因素，随着美联储货币政策边际上有转向趋势，我们依旧认为贵金属下方空间十分有限，操作建议上，建议考虑做多。 　　风险提示：经济数据表现超预期。 　　铜 　　日本央行将10年期国债收益率目标上限翻倍上调，虽然随后官员表示并非要退出宽松，但日元大幅走强，美元指数走弱，金属价格上扬。另外昨日公布的美国地产数据继续走弱。供应来看，35万吨产能的第一量子Cobra铜矿被巴拿马政府要求暂停运营。需求端，华东华南平水铜升水460元和470元，精废价差1250元，市场按需采购。操作上，暂时建议观望，等待逢低买入机会。仅供参考。 　　铝 　　昨日铝价震荡走强。主要原因还是受日本央行提升十债收益率目标上限的行动，美元指数大幅走弱。供应端，贵州因为电力紧张导致降负荷影响产能明确在20万吨左右，供给端在产产能增加缓慢。需求端，华东华南现货升水140元和120元，下游工厂反应受疫情影响，今年预期一月初提前放假。当期淡季叠加疫情冲击，需求偏弱。但整体库存偏低且供应扰动持续，给到铝价支撑。操作上，建议观望，等待逢低买入机会。仅供参考。 　　镍 　　周二，SHFE镍收215280元/吨，-0.78%。电解镍现货价格报219800～223800元/吨，镍豆环比-2700元/吨至215550元/吨，金川镍现货均升水10250元/吨，环比上升。镍矿方面，红土镍矿1.5%CIF均价环比持平至71.5美元/湿吨；镍铁方面，高镍铁均价环比-5.0至1355.0元/镍点；新能源方面，电池级硫酸镍均价环比-450至38650元/吨；海外方面，LME镍库存环比-24吨。 　　宏观方面,预期交易继续兑现，日央行超预期、实质加息，美元计价商品有一定支撑；产业方面，淡季纯镍需求不振，大方向继续累库，昨日镍铁、硫酸镍现货继续同向走低，不锈钢期货价格持续偏弱，反映传统、新兴需求均有转差。 　　预计沪镍主力合约震荡为主，关注基差走阔带来的短期套利机会。