东证期货-新能源风电行业专题-二-：叶片产品升级，碳纤维替代进行时-221216

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（以下内容从东证期货《新能源风电行业专题（二）：叶片产品升级，碳纤维替代进行时》研报附件原文摘录）
　　风电叶片产品升级，碳纤维需求放量增长 　　随着全球风电加速装机，叶片的产品升级趋势明确，碳纤维凭借优异的性能形成材料替代。2021年我国风电叶片碳纤维需求量在3.3万吨，预计2025年需求将达到8.05万吨，CAGR为20%。 　　产能利用率仍偏低，国产替代趋势明确 　　2022年国内碳纤维总产能7.47万吨，预计到2025年我国碳纤维产能或将达到15万吨。现有产能面临着高端产能不足，产能利用率低下的问题，落后产能面临出清。21年碳纤维进口依存度为53.1%，国内头部企业纷纷扩产，随着产能落地未来三年进口依存度将进一步下降。 　　碳纤维降本之路，道阻且长 　　风电叶片碳纤维主梁的应用成本仍然较高，仅从材料成本考虑，给陆上风机和海上风机分别增加4.2%和1.1%的材料成本；从风机20年完整生命周期考虑，陆风碳纤维成本增加1.6%，海风基本平价。经测算，当碳纤维价格为玻纤6倍时有望形成大规模替代。碳纤维价格降低有几个关键驱动因素，通过改进原丝及碳纤维的生产工艺，生产设备国产化，扩大单线产能，产业链的一体化进行降本。 　　投资机会 　　叶片碳纤维材料替代背景下，工业应用场景逐渐打开，国产大丝束原丝技术壁垒较高，将维持供不应求的局面，原丝龙头吉林碳谷成本控制能力最优，产线规模效应凸显，建议关注；碳纤维降本背景下，碳化炉，氧化炉等关键设备国产化需求明确，精工科技具有全国产化碳纤维生产线供应能力，有望受益。 　　风险提示 　　原材料价格波动；碳纤维降本不及预期；风电装机不及预期；模型计算具有主观性