首创证券-国防军工行业周报：弹药消耗大幅增加，实战演练持续常态化发展-210628

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弹药消耗大幅增加，实战演练持续常态化发展。

6月24日下午，国防部举行记者会，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人任国强大校在答记者问时表示，今年以来，全军部队坚决贯彻落实习主席开训动员令和军委军事训练会议精神，聚焦备战打仗，深化实战实训、联战联训、科技强训、依法治训，推进新时代军事训练开新局、迈新步。

在十四五强国强军背景下，随着军事训练频次的提升以及实弹化演练成为常态，在全军防务装备信息化、现代化升级和实弹消耗的需求大幅增加的基础上，行业高景气度得到有力保障，相关上市公司产能提升业绩加速释放，行业投资价值凸显。

军工市场逐渐复苏，把握黄金入场机会。

经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨，部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高，军工股可看齐科技股，未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快，属于A股市场各行业优质稳定的“压舱石”。

把握住行业基本面向好的本质特点，持续跟踪优质产业链龙头公司情况，业绩将随时间逐步兑现。

军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。

建议投资者把握时间窗口，及时调仓配置优质标的。

“十四五”强军行业逻辑稳健，七年建设三年战备处于黄金发展期。

相关军工集团的置换、股权激励等政策推行，都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。

未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间，特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。

亮点：1、2021年军费预计稳健增长，各项主战核心装备订单明确业绩坚挺，现金流情况良好利润能够兑现；2、对标行业龙头，部分总装厂市值被低估，存在大幅上涨空间；3、上游供货商高弹性刚性需求，因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势（材料、电子元器件等），未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。

上周市场回顾：上周沪深300、上证综指、深证成指、创业板指、国防军工板块指数（中信）涨跌幅分别为2.69%、2.34%、2.88%、3.35%、1.58%，军工板块跑输沪深300指数1.11%。

风险提示：周边军事摩擦局势紧张升级超预期；政策落地不及预期；企业生产任务完成不及预期；行业竞争风险；预留合适的安全边际。