国盛证券-资金价格周监控第98期：货币净投放增加，国债利率集体下行-210628

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净投放450亿元。

2021年06月25日当周，央行公开市场操作进行货币回笼450亿元，货币投放900亿元，货币净投放450亿元。

银行间利率：短期利率分化明显，各期Shibor小幅上行。

隔夜Shibor下行46BP至1.55%，7天Shibor下行1BP至2.2%，1天回购利率下行48BP至1.57%，7天回购利率上行51BP至2.73%。

3个月期Shibor上行1BP至2.46%，6个月期Shibor维持在2.61%，9个月期Shibor上行1BP至2.84%，1年期Shibor上行1BP至2.9%。

国债利率：国内国债利率集体下行。

国内方面，2021年06月25日当周，1年期国债利率下行8BP至2.44%，2年期国债利率下行7BP至2.67%，3年期国债利率下行8BP至2.76%，5年期国债利率下行4BP至2.95%，10年期国债利率下行4BP至3.08%。

10年期国开债利率下行2BP至3.49%。

海外方面，2021年06月25日当周，美国10年期国债利率上行9BP至1.54%，日本10年期国债利率下行1BP至0.06%，德国10年期国债利率上行3BP至-0.22%。

中美10年期国债利差下行13BP至1.54%。

信用债利差：普遍上行。

2021年06月25日当周，1年期各评级信用利差上行，AAA级上行6BP至0.56%，AA+级上行5BP至0.66%，AA级上行6BP至0.88%。

5年期各评级信用利差普遍维持，AAA级下行1BP至0.79%，AA+级维持在0.99%，AA级维持在1.53%。

10年期各评级信用利差上行，AAA级上行1BP至0.96%，AA+级上行3BP至1.18%，AA级上行3BP至1.73%。

外汇市场：人民币小幅升值。

2021年06月25日当周，美元指数下降至91.81，CRB指数上升至210.42，澳元兑欧元上升至0.64，澳元兑日元上升至84.02。

离岸人民币汇率下降至6.46，1年期NDF上升至6.63。

VIX指数：明显下降。

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2021年06月25日当周，VIX指数由20.64下降至15.62。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。