南华期货-有色金属-硅-双周报：逼近川滇成本，价格向下有限-221218

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（以下内容从南华期货《有色金属（硅）双周报：逼近川滇成本，价格向下有限》研报附件原文摘录）
　　供给：新疆方面，11月受大厂减产影响，产量环比走弱，预计在疫情缓解叠加新投产能释放背景下，产量将较11月增加明显；川滇地区进入枯水期，企业降负荷或停炉生产，产量相应减少。据SMM数据，11月产量为30.83万吨，同比增加3%，环比减少4%，预计12月产量为在30万吨附近。 　　需求：多晶硅：硅料价格大幅走弱，但是多晶环节利润丰厚，产能继续爬坡延续，对上游工业硅需求维持旺盛，但短期订单释放放缓。有机硅：企业陆续复产，单体产能利用率走高，但终端市场偏弱，预计采购增量有限。铝合金：企业利润微薄，维持刚需采买。 　　库存:据SMM数据，截至12月16日，港口库存合计12.1万吨，较12月4日累库0.2万吨，其中昆明港6.4万吨，去库0.2万吨，黄埔港2.2万吨，累库0.2万吨，天津港3.5万吨，累库0.2万吨。 　　成本与利润：成本：由于进入枯水期，川滇成本上行。利润：利润空间收窄，川滇地区逐步逼近成本线。 　　观点：近两周工业硅市场延续弱势，但跌幅收窄。展望后市，维持工业硅价格震荡偏弱，但下方仍有支撑观点，预计硅价有望逐步企稳。需求的负反馈在近一个多月占据主导，疫情和利润问题影响之下，有机硅和铝合金需求疲软，叠加上游厂商让利出货，硅价走势偏弱。供给方面，新疆地区虽有产量环比增加预期，但川滇产量季节性走弱，预计12月整体产量将继续环比下滑。但是，川滇地区成本的抬升值得关注，目前随着硅价的下行以及当地枯水期电力成本的上移，川滇地区工业硅利润快速缩窄。基于季节性因素限制供给，枯水期电价维持高位，且下游需求中长期受多晶硅托举较难出现塌陷的假设，预计价格跌破成本的可能性较低，硅价下方仍有支撑。