华泰期货-橡胶日报：期现价差收窄，橡胶区间震荡-221221

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（以下内容从华泰期货《橡胶日报：期现价差收窄，橡胶区间震荡》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　近期盘面交割利润偏好，套保盘交割意愿增强，RU连续新增注册仓单较多，但随着期货价格的快速下跌，期现价差收窄，预计橡胶下跌空间有限。 　　核心观点 　　市场分析 　　期现价差：12.20日，RU主力收盘12720元/吨（-60），NR主力收盘价9710元/吨（-100）。RU基差-570元/吨（-65），NR基差105元/吨（+46）。RU非标价差1845元/吨（-35），烟片进口利润-20元/吨（+119）。 　　现货市场：12.20日，全乳胶报价12150元/吨（-125），混合胶报价10875元/吨（-25），3L现货报价11600元/吨（-75）,STR20#报价1405美元/吨（-10），丁苯报价10600元/吨（0）。 　　泰国原料：生胶片无报价，杯胶40.50泰铢/公斤（-0.4），胶水45.80泰铢/公斤（+0.2），烟片47.80泰铢/公斤（-0.79）。 　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。 　　截至12.16日：交易所总库存174822（+2946），交易所仓单153700（+4300）。 　　截止12.15日，国内全钢胎开工率为56.51%（-3.85%），国内半钢胎开工率为64.83%(-1.3%）。 　　观点：供应端，泰国烟片和杯胶均下跌，胶水延续小幅上涨；云南停割，海南产区原料价格小幅下跌；需求端，全钢半钢开工率同比低，轮胎需求偏弱；库存方面，青岛保税区库存小幅累库，上周社会库存累库幅度较上期明显增加，近期期货盘面交割利润偏好，套保盘交割意愿增强，RU连续新增注册仓单较多，随着期货盘面价格的快速下跌，期现价差收窄，预计橡胶下跌空间有限。 　　策略 　　中性，RU近月合约期现交割利润缩窄，橡胶下跌空间有限，关注RU远月逢低做多机会。 　　风险 　　需求继续下行，全球产量的释放节奏