长城国瑞证券-机械设备行业双周报2022年第21期总第21期：中央经济会议召开 建议关注内需复苏带来的缝纫机械行业边际改善机会-221220

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　　行业回顾 　　报告期内（2022/12/03-2022/12/16）机械设备行业下跌3.16%，跑输沪深300指数5.31pct，二级子行业中工程机械、轨交设备、自动化设备、专用设备、通用设备分别变动2.11%、-1.55%、-3.00%、-4.66%、-4.87%。重点跟踪的三级子行业中，半导体设备、工控设备、激光设备、锂电专用设备、光伏加工设备分别变动0.10%、-1.96%、-3.11%、-4.00%、-4.10%。 　　年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为14.10%，工程机械板块跌幅最大，为22.80%，重点跟踪的五个三级子行业全部下跌，光伏加工设备跌幅最小为4.89%，激光设备跌幅最大，跌幅为44.52%。 　　个股方面，报告期内卓然股份、银宝山新、通润装备、集智股份、华民股份涨幅居前，分别上涨23.2%、17.8%、14.2%、14.1%、14.1%。 　　估值方面，截至2022年12月16日，机械设备行业动态市盈率为30.43倍，处于历史55.6%的分位水平，较2022年12月2日的31.39倍下降0.96，估值位于申万一级行业第12名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为40.21倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和工控设备估值水平较高，分别为60.06倍、39.45倍。 　　本期观点 　　中央经济会议召开，建议关注2023年内需复苏带来的缝纫机械行业边际改善机会。中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议强调“更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大 　　内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，会议指出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景”。 　　在12月14日中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中指出“提高吃穿等基本消费品质。加强引导、强化监督、支持创新，推动增加高品质基本消费品供给，推进内外销产品同线同标同质。” 　　从库存周期来看，纺织服装、服饰业营业收入累计同比指标连续9个月下降，产成品库存同比指标连续5个月下降，若排除上半年疫情造成的脉冲影响，产成品库存同比指标已经连续8个月下降，行业目前处于主动去库存阶段。预计明年1-2季度行业进入主动补库阶段。 　　根据中国缝制机械协会的数据，预计2022年我国工业缝纫机销量为210万台，同比下降约40%。随着疫情的逐步放开和政策对消费支持，在2022年低基数的基础上，预计2023年国内工业缝纫机将迎来反弹。推荐标的：杰克股份。