华泰期货-橡胶周报：关注短期交割压力-221218

文本预览：

《华泰期货-橡胶周报：关注短期交割压力-221218（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-橡胶周报：关注短期交割压力-221218（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华泰期货《橡胶周报：关注短期交割压力》研报附件原文摘录）
　　RU供需宽松格局仍难扭转，随着市场氛围趋稳，短期更多关注RU01合约的交割压力。远月合约基于需求预期改善以及国内临近全面停割，关注逢低买入的机会。核心观点 　　市场分析 　　受降雨影响，上周泰国胶水产出偏少导致胶水价格上扬，而杯胶更多受成品价格推动，价格继续上涨。国内海南产区部分停割，因降温影响，市场担忧产区会提前停割，上周原料价格持稳为主，盘面价格利润可观有利于全乳胶产量的增加。需求偏弱抑制下，上周国内浓乳价格持稳为主，浓乳利润近期明显改善。 　　上周现货价格在整体市场氛围偏暖带动下，延续小幅上涨，但表现相对乏力，导致RU基差及NR基差小幅走弱。目前NR期货升水基本被抹平，叠加NR进口窗口小幅打开或说明当前NR价格并不低估，限制其上行空间。上周混合胶涨幅继续回升，带来RU非标价差也延续小幅缩窄走势，或反映下游轮胎需求预期继续好转，带动现货市场情绪继续改善。上周全乳与3L重新扩大，且价差仍处于高位，需求替换角度来看，抑制全乳胶价格。 　　上周下游轮胎开工率环比小幅回落，主要受短期工人不足的影响以及海外出口订单放缓的拖累。随着国内经济活动逐步回暖，预计替换市场将环比改善，但工业生产处于季节性淡季，总体将抑制后期轮胎开工率的回升。后期重点关注国内需求的实质改善对于重卡及商用车车胎的消费拉动。11月国内轮胎厂成品库存压力有增无减，短期仍抑制原料需求。 　　观点：目前橡胶价格的支撑仍来自于宏观情绪转好后对于后期需求预期的好转以及仓单同比低位。但目前RU期货仓单持续小幅增加，且今年国内全乳胶减产下，RU供需宽松格局仍难扭转，随着市场氛围趋稳，短期更多关注RU01合约的交割压力。远月合约基于需求预期改善以及国内临近全面停割，关注逢低买入的机会。 　　策略 　　中性。RU供需宽松格局仍难扭转，随着市场氛围趋稳，短期更多关注RU01合约的交割压力。远月合约基于需求预期改善以及国内临近全面停割，关注逢低买入机会。 　　风险 　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等。