弘业期货-2022-2023尿素年报：恐琼楼玉宇，尿素高价何去何从-221216

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（以下内容从弘业期货《2022-2023尿素年报：恐琼楼玉宇，尿素高价何去何从》研报附件原文摘录）
　　（一）国内市场 　　2022年尿素市场波动剧烈，振幅高达1000元/吨，上半年总体震荡上行，主流区域市场价格从年初2580元/吨附近涨至6月初的3260元/吨附近，后经历了一个月的单边下跌，跌至年内最低点2260元/吨附近，随后又开启震荡上行之路。 　　年初至2月中旬，受成本端支撑、节前补仓、夏管肥持续推进等利好因素影响，行情接连上探。后随着煤炭价格的回落，尿素也出现回调。二月底，俄乌冲突爆发，俄罗斯和乌克兰作为全球粮食贸易大国，最重要的资源出口国，俄乌冲突造成了国际粮食和化肥短缺的问题，拉动国际化肥、天然气价格的上涨。叠加国内自三月开始进入农需旺季，公共卫生事件导致的供需错配，出口消息频传等利好因素，行情自二月底一路高歌猛进，中途虽有回调，但难掩强势，一路涨至年内高点。六月中上旬开始，随着农需进入空档期，工业需求疲弱，工厂开工高位，国际行情走低，尿素市场陡转急下，在一个月的时间里下跌了近1000元/吨。七月下旬，限电影响供应，煤炭价格上涨在成本端给予支撑，宏观层面向暖，贸易商拿货情绪转好，市场再次转向，开启震荡上行之路。十月中上旬，下游需求未见起色，工厂库存高位，尿素回调。十一月开始，随着冬储需求陆续启动，气头检修，气价上涨，印标带动出口集港货源增加，公共卫生导致的供需错配，对巴基斯坦、埃塞俄比亚的尿素援助等多重利好刺激，尿素市场再次偏强运行。 　　（二）国际市场 　　2022年1-2月，国际尿素市场价格高位回落，三月初，受俄乌冲突影响，价格在一个月的时间里快速上行，随后开启了下跌之路。主要原因在于供应相对充足，而需求疲弱。据外国媒体报道，全球第二大工厂，每年可生产300万吨尿素的装置于今年3月在尼日利亚投产，印度等其他国际也有新增产能投放，国际尿素市场产能正加速扩张。此外，最大的化肥进口国之一巴西在今年呈现高库存的状态，给市场施压，今年6月，据巴拉那瓜运营总监Luiz Teixeira da Silva表示，巴拉那瓜私人仓库的化肥库存已达到350万吨的最大存储容量。据知情人士透露，VLI Logistics运营的一个码头仓库也已经被填满，该码头是桑托斯港两个储存化肥的码头之一。而国际需求方面，美国作为主要的尿素进口国，今年以来，在美联储大幅加息背景下，美国房地产市场走向低迷，工业需求也相应走弱。