山西证券-消费者服务行业周报：政策发力扩大内需，带动文旅产品、免税消费、餐饮回暖-221219

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（以下内容从山西证券《消费者服务行业周报：政策发力扩大内需，带动文旅产品、免税消费、餐饮回暖》研报附件原文摘录）
　　本周主要观点及投资建议 　　政策发力扩大内需，带动文旅产品、免税消费、餐饮回暖。日前，中共中央国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035）》。其中提到：1）扩大文旅消费、大力发展度假休闲旅游；2）促进免税业健康有序发展，加强同国际标准接轨、增加中高端消费品国内供应；3）提高吃穿等基本消费品质，倡导健康饮食结构、促进餐饮业健康发展。目前随着国内疫情防控政策持续优化调整，居民出行障碍相继移除，各省市陆续恢复跨省游、机+酒产品。海南离岛免税逐渐进入消费旺季，各经营主体相继开启购物狂欢季带动线上线下消费增长。餐饮消费场景和消费信心得到边际改善、消费者堂食限制取消、叠加岁末年初节日朋友聚会、家庭聚餐推动，有望带动行业率先企稳回升。 　　投资建议：随着防疫政策持续优化调整、疫情影响逐渐减弱，社服板块或直接受益于社交重启，差旅和本地化需求有望率先回补，整体需求有望迎来释放。1、短期看需求弹性恢复，酒店、景区等相关标的在过去时点受疫情防控政策影响较大，后续随着更加精准防疫政策和需求释放有望率先反弹。行业磨底后有望深度出清，品牌韧性更强，产品、控制成本等综合能力更优的龙头将享受供需格局红利：锦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅。2、低估值标的投资性价比提升，餐饮行业在历次回暖中表现回弹居前，基本面及防疫政策边际变化推动消费范围和场景修复，大众消费需求释放带动业绩回暖：九毛九、呷哺呷哺、同庆楼。3、长期追求美好生活的消费需求未变，并呈现结构性分化，利好提供场景、服务价值品牌：中国中免。 　　市场回顾 　　整体：沪深300下跌1.1%，报收3954.23点，社会服务行业指数上涨2.92%，跑赢沪深300指数1.82个百分点，在申万31个一级行业中排名1。 　　子行业：上周社服行业各子板块涨幅由高到低分别为餐饮（+22.31%）、人工景区（+5.56%）、酒店（+5.39%）、旅游综合（+4.68%）、自然景区（+2.41%）。 　　个股：本周西安饮食以61.08%涨幅领涨，桂林旅游以3.64%跌幅领跌。 　　行业动态 　　1）国际航线回暖、航空需求恢复； 　　2）出游需求有所释放，文旅行业复苏预期将增强； 　　3）多部门发文推动露营旅游休闲健康有序发展。 　　重要上市公司公告（详细内容见正文） 　　风险提示 　　疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。