平安证券-海外宏观周报：美欧缓加息、鹰表态-221218

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（以下内容从平安证券《海外宏观周报：美欧缓加息、鹰表态》研报附件原文摘录）
　　平安观点： 　　本周焦点简评：1、美联储“转向”希望破灭。12月美联储议息会议发出“鹰派信号”，主要是由于通胀的“魅影”并未完全消散。一方面，能源价格回落是美国通胀形势缓和的主要原因，但当前原油市场供需的紧张状况实际上并未得到明显改善。另一方面，美国核心通胀回落较慢，住房租金、服务通胀等仍存在一定“粘性”。另外，美联储不愿意看到金融状况过度宽松，因为这可能会削弱货币政策的效果。在此背景下，未来一段时间，美债利率和美元指数或维持高位运行，美股短期或难大幅回暖。2、欧洲央行加息放缓但态度偏鹰。虽然欧洲央行放缓加息步伐，但由于劳动力市场供需失衡与工资持续上涨的滞后影响，其紧缩立场不会轻易改变。受到能源价格回落、供应瓶颈缓解等因素的影响，欧元区11月份HICP同比回落至10.1%。但通胀见顶并不足以让欧央行转向宽松，在通胀趋势性回落且内生压力完全可控前，欧央行的态度或难以转向。随着利率高点更高、停留在高位更久或将导致金融条件持续偏紧，主权债务脆弱性有所上升，为欧元区经济带来持久下行压力。 　　海外经济跟踪：1）美国11月CPI和核心CPI均超预期回落，能源、交通运输和医疗保健是通胀超预期回落的主要拖累。2）美国11月零售数据惨淡，汽车、电子产品、家居用品销售下降是主因。3）美国12月Markit制造业和服务业PMI均低于预期。4）美国最新初请失业金人数再次回落，就业市场温度难降。5）欧元区通胀增速有所缓和，PMI初值超预期回升。 　　全球资产表现：1）全球股市：除印尼股市有所上涨，全球股市全线受挫。美股方面，受持续紧缩和经济衰退预期影响，三大股指连续两周下跌：纳指、标普500、道指整周分别跌2.7%、2.1%和1.7%。2）全球债市：短期美债利率跟随政策利率上升，中长期美债利率有所回落。10年期美债收益率跌9BP已回落至3.5%以内，12月15日下跌至3.44%，创3个月以来新低。美国10年与3个月期美债利率出现自1982年以来最深的倒挂，达90BP。3）大宗商品：原油及部分农产品价格大涨，金属价格下跌。布伦特和WTI油价整周分别涨3.9%和4.6%，分别收于79和74.3美元/桶；伦敦金银现货价本周分别跌0.2%和1.2%；LME铜和铝价整周分别跌2.2%和3.7%。4）外汇市场：欧元、瑞郎及港币小幅上涨，美元指数小幅下跌。美元指数整周小跌0.08%，收于104.85。美元指数虽较上周有所下跌，但结合美联储鹰派立场，预计短期内仍有上涨空间。欧洲央行加息预期支撑欧元汇率，欧元兑美元整周涨0.52%。 　　风险提示：地缘冲突发展超预期，全球通胀压力超预期，全球经济下行压力超预期，海外货币政策走向超预期等。