粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-210628

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投资要点每日数据跟踪三大指数：上证指数-0.03%，深证成指+0.98%、创业板指+1.95%申万一级板块：农林牧渔、休闲服务、电气设备领涨，采掘、银行、地产跌幅居前概念板块：饲料、猪产业、医疗器械、半导体封测等涨幅居前，铁矿、煤炭、非银等板块跌幅居前成交情况与北向资金：北上资金净流出40.55亿。

两市成交10174亿元发改委提出完善居民阶梯电价制度我国对于居民用电一直都是采取的是低电价模式，电力市场存在着较严重的问题，尤其是电价交叉补贴的问题。

居民阶梯电价制度早在2012年实施，对引导居民节约用电、合理用电等方面发挥了积极作用：一方面，可以让低收入居民在正常用电的情况下得到较好的保障；另一方面，因为采取了相较温和的价格机制，可以利用电价的杠杆作用，促进了居民调整了自己的用电行为。

但随着社会和经济的发展，已有不少民众反映“定价跟不上生活水平提高”。

事实上，江苏、广东等省份已在今年对居民阶梯电价进行了调整。

后续在碳中和、碳达峰目标下，完善居民阶梯电价制度有望给电力及新能源市场注入更多增长动力。

首先居民用电价格将尽可能反映供电成本，尽可能电力商品属性，市场化的电价制度有望提升发电企业经营收入。

同时，考虑到我国存在电价交叉补贴现象，工商用电价格相对更高，居民电价市场化之后，工商用电价格的上行空间有限，将有益于企业控制营运成本，促进电力市场化、成熟化发展。

此外，居民阶梯电价制度的推进也将利好新能源市场的后续发展，发改委此次也提出鼓励居民使用清洁能源，目前我国火力发电占比依然较高，风电、太阳能发电、水电等方向仍有较大发展空间，后续相关清洁能源发电方向有望获得更多政策扶持，在电价市场化背景下，企业盈利空间提升，清洁能源市场空间广阔。

钢铁价格的未来趋势如何5月中旬，中国钢材综合价格指数升至174.81点，创历史新高，随后迅速回落，至5月底，中国钢材综合价格指数为144.07点，较4月底下降3.2%，较最高点下降17.6%。

之前钢铁价格快速上涨，一是海外大规模宽松刺激政策下，提振经济复苏预期和通胀预期；二是疫情冲击下，大宗商品产出地供给收缩，叠加国内碳中和限产、供需错配形成的缺口。

根本原因在于供需缺口。

国常会三度提及大宗商品，黑色系大宗商品有所降温。

受监管发声影响，南华工业品指数5月12日从3239的高点应声急转直下，黑色系大宗商品焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板急速降温。

但是，尽管当前的钢材展望下半年，钢铁需求端或受固定资产投资+出口+缺芯不确定性影响增速有所放缓，但需求仍有望保持旺盛。

碳中和下限产对供给形成一定压制，整体产量易上难下。

下半年预计钢铁价格增速放缓，仍在历史较高位置，但原材料铁矿石的价格高位会部分挤压钢厂利润。

原材料铁矿石方面，虽然铁矿石从澳大利亚进口数量有所反弹，但是从巴西进口数量大幅下行，铁矿石港口库存3月后也持续下行，印证下游需求旺盛。

我国铁矿石多依赖进口，全球货币超发和通胀预期，或持续带来输入行通胀。

铁矿石价格预计受下游钢厂降价限制，易下难上，但中期仍会维持较高水平。

螺纹钢方面，地产投资韧性和基建投资超预期落地，均对螺纹钢需求提供有力支撑。

螺纹钢产量和库存也印证下游需求的旺盛，尽管春节、限产等因素限制了高炉开工率，但螺纹钢产量2月后反弹上行，同时主要建筑钢材企业库存也直线下行。

预计在供给端提升的情况下，螺纹钢价格涨势趋缓。

中期来看，海外宽松货币环境、不同经济体错峰复苏，以及国内地产、基建生产，继续支撑螺纹钢需求，同时，碳中和限产大方向不改，预计螺纹钢价格仍维持相对高位，但地产调控加码或一定程度影响下游需求。

热轧卷板方面，制造业修复空间和速度，为热轧卷板提供需求后劲，环保限产大环境下，热轧卷板预计同样保持历史较高价格区间，但同样需考量制造业整体复苏节奏，且下游制造业原料成本也对热轧卷板构成上限。

综合价格指数较5月有较大降幅，钢价仍处于历史较高区间。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。