光大证券-医药生物行业跨市场周报：国产创新器械崛起，关注进口替代和国际化潜力-210628

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行情回顾：上周，A股医药生物指数上涨3.19%，跑赢沪深300指数0.49pp，跑赢创业板综指0.34pp，排名9/28，表现中等偏上，在连续两周回调后有所反弹。

港股恒生医疗健康指数收涨4.3%，跑赢恒生国企指数4.0pp，排名1/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，康方生物的AK112注射液（治疗晚期非小细胞肺癌）的临床申请新进承办，恒瑞医药的HR20033片（Ⅱ）和HRS6807注射液（冻干）的IND申请新进承办，正大天晴的TQB3617胶囊的IND申请新进承办。

复宏汉霖的斯鲁利单抗注射剂、百济神州的替雷利珠单抗注射剂、百奥泰的乌司奴单抗注射剂正在进行三期临床；辰欣药业的盐酸美呋哌瑞片剂正在进行二期临床；京新药业的EVT201胶囊剂、正大天晴的TQ05105片剂正在进行一期临床。

本周观点：国产创新器械崛起，关注进口替代和国际化潜力国产创新器械逐步发展壮大，其中有代表性的优秀创新器械企业陆续登陆资本市场，国产器械整体创新能力大幅提升。

近期骨科耗材集采的政策也逐步落地，降价相对温和，解除部分市场预期压制因素。

随着国产医疗器械创新水平的提升，产品有效性和安全性持续提升，逐步具备国际竞争力，未来国产器械有望逐步实现进口替代，并逐步开拓国际市场，建议投资者把握国产创新器械的投资大潮，推荐奥精医疗、奕瑞科技，建议关注沛嘉医疗-B（H）、微创医疗（H）、启明医疗-B（H）等。

2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓等。

2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、英科医疗等。

风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。