中银证券-大类资产追踪周报：A股走势偏弱，北上资金小幅流入-221218

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（以下内容从中银证券《大类资产追踪周报：A股走势偏弱，北上资金小幅流入》研报附件原文摘录）
　　受疫情和11月经济数据走弱影响，本周A股整体走势偏弱。北上资金维持小幅净流入，流入行业主要集中于消费类行业。融资买入活跃度边际下行。债券市场企稳，商品市场涨跌互现，原油价格止跌。 　　资产概览 　　A股市场普遍下跌，海外权益市场普遍下跌，债券市场走势分化，商品市场涨跌互现。权益市场方面，A股市场普遍下跌，其中沪深300下跌1.10%，中证500下跌1.93%，创业板下跌1.94%；海外权益市场普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌2.72%，法国股票下跌3.37%，俄罗斯股票下跌5.50%。债券市场走势分化，中证国债上涨0.14%，中证企业债下跌0.46%。商品市场涨跌互现，南华商品指数本周上涨0.87%，螺纹钢上涨2.64%，铜下跌2.15%，铝下跌3.68%，大豆下跌0.24%，黄金下跌0.35%，原油上涨4.06%。 　　最新观点 　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自货币利率、国际金融、资金类因子，其中货币利率类因子上周提供主要负贡献；本周主要负贡献为价格、经济增长、情绪类因子，其中价格及经济增长类因子上周提供主要正贡献。 　　北上资金本周为净流入。北上资金本周净流入56.65亿元，上周净流入65.50亿元。分行业看，医药、银行、食品饮料流入规模居前；基础化工、电子、机械流出规模居前，三者均由正转负。 　　融资买入活跃度下跌。截至12月15日融资融券余额为1.57万亿，较上周末增加42.19亿元。截至12月15日融资买入额占融资余额比为3.68%，位于最近三个月后41.67%分位。 　　债券市场长端利率下行，7天回购利率上行。长端利率本周下行0.47bp至2.89%，前一周上行2.27bp；短端利率上行3.00bp至2.32%，前一周上行13.15bp。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周上行26.25bp，上周上行7.05bp，滚动20日均值处今年以来中位数水平。国债利差下行3.47bp、国开债期限利差下行8.00bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行14.64bp。 　　商品市场涨跌互现。南华商品指数本周上涨0.87%，其中工业品指数上涨1.36%，农业品指数下跌2.21%，SHFE螺纹钢上涨2.64%，LME铜下跌2.15%，LME铝下跌3.68%，大豆下跌0.24%。COMEX黄金本周下跌0.35%，近一个月呈上涨趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周上涨4.06%。 　　风险提示 　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。