华泰期货-TA日报：原油窄幅震荡，TA小幅走强-221216

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（以下内容从华泰期货《TA日报：原油窄幅震荡 TA小幅走强》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　原油冲高回落，窄幅震荡。美联储放弃大幅加息，50bp符合市场预期；TA加工费目前处在合理区间，PX供需的改善，加工费或承压。宏观的利好带动产业链良性运转。 　　核心观点 　　市场分析 　　TA方面，基差85元/吨（-15），基差继续走低。TA加工费468元/吨（+12），继续走强。目前，福海创450万吨负荷5成，逸盛宁波220万吨负荷9成上，逸盛新材料720万吨负荷8成偏上。同时，逸盛大化375万吨负荷9成，逸盛宁波200万吨、逸盛大化225万吨以及恒力一条220万吨长停，逸盛海南200万吨5成负荷预期维持2天，英士力110万吨预期12月底重启，四川能投100万吨上周五短停检修，。下游产销逐渐利好有助于加工费继续保持利好趋势，配合PX供给改善，产销渠道畅通，目前主要受原油宏观面影响较大。 　　PX方面，加工费287美元/吨（+7）。开工率目前整体负荷处于偏低水平，仍多套装置处于降负状态。其中包括浙江石化900万吨，负荷8成偏下，上海石化，福建联合，辽阳石化，青岛丽东，中金石化目前负荷都在6成左右。同时，海南炼化100万吨，福化一套80万吨，以及沙特一套134万吨，均处于停车检修状态。新装置方面，盛虹200万吨负荷6成偏上，东营威联100万吨负荷逐步提升中。加工费虽然有所反弹，但目前仍处于今年底部区域，目前伴随PX供需的进一步好转以及累库的压力加工费的上涨空间有限。 　　终端方面，今日产销整体偏弱，聚酯原料成本小幅抬升，大环境的改善带动下游的需求有部分提升，短期小幅看涨，但春节临近，终端即将放假，中长期来看上涨的动能不足。 　　策略 　　（1）单边：观望。油价目前仍然是市场最不稳定因素，内盘乐观态势下关注原油对整体市场的价格拖累。（2）跨期套利：观望。 　　风险 　　原油价格大幅波动；PX新装置投产进度；宏观面改善的终端需求不及预期。