弘业期货-2023有色金属年报-221215

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（以下内容从弘业期货《2023有色金属年报》研报附件原文摘录）
　　一、行情回顾 　　2022年铜价走势可以分为3个阶段，第一个阶段是年初至5月产生了年内高点，这一阶段国内国际经济局面仍然处于2020年疫情过后的复苏之中，铜价延续2021年的持续上行走势，迭创新高，铜价总体在7万——7.5万点之间高位运行。第二个阶段是从6月开始到7月中下旬，这一阶段铜价波动的主导因素是美国连续加息75基点，美联储强势加息和全球经济衰退的预期导致铜价在1个月的时间内快速下跌超过1万点，创出年内低点53400。第三个阶段是7月下旬至年末，铜价整体处于快速下跌后的修复阶段，市场信心缓慢恢复，铜价从低点震荡反弹，总体反弹幅度与反弹速度均较慢，走势并不强劲，至12月，铜价再度回到65000点上方。这段反弹的主要逻辑是，美联储加息预期彻底释放，而通胀仍然存在，且全球经济衰退情况总体可控，在能源问题影响下，成本上升和产量受限支撑铜价缓慢修复。 　　中长期来看，自从2011年跌破55周均线后，55周均线就成为沪铜反弹行情的临界点。2020年6月沪铜站上55和89周均线后，22年6月铜价暴跌，跌破55和89周均线支撑。此后下半年的反弹回到均线压力附近，但未能站上压力，表明铜价走势总体可能偏向中性，中长期上行趋势可能难以再次出现。 　　2022年中美货币政策出现了明显分歧，直至息差倒挂。下半年人民币大幅走弱，离岸人民币汇率从6.4附近最低跌至7.3748。受到汇率因素影响，沪铜走势明显强于伦铜。下半年伦铜走势底部震荡，而沪铜则表现出较为明显的震荡上行趋势。展望2023，人民币汇率将在当前位置逐步企稳，全球汇率可能达到新的平衡，因此内外盘走势可能重新恢复较为同步的情况。 　　展望2023年，美联储加息周期可能仍未结束，但后续的加息大概率回到慢节奏，2023年美国利率上限大概率不会超过5%，通胀和加息共存的特征可能更为明显，因此，加息对美国及全球经济的伤害将会更小。预计2023年，在世界经济中美两极保持定力的情况下，全球经济出现普遍性衰退的可能性较小。