弘业期货-玉米年报：结构化供应再平衡，重心抬升续前“元”-221215

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（以下内容从弘业期货《玉米年报：结构化供应再平衡，重心抬升续前“元”》研报附件原文摘录）
　　2022年玉米期价呈现明显的N型震荡走势，展望2023年： 　　供应方面：玉米新作为主体，进口与谷物替代补充，社会库存与轮换调节的“三位一体”的供应结构能充分满足国内玉米需求。国内玉米产能空间限制及天气、物流等因素炒作下致综合使用成本上升，奠定了玉米高价的支撑基础。外部局势动荡及宏观通胀因素下汇率及船运费用等变化，导致进口成本大幅波动。稻谷拍卖投放量充足，虽成交率偏低，但可替代潜力大。总的来说，供应上的结构化导致影响玉米价格的波动因子增加，可调节的再平衡能力或令远期玉米价格难改震荡局面。 　　需求方面：玉米饲用与深加工需求分化较为明显，因生猪产能恢复增长，禽类养殖向好修复，水产爆发，反刍偏强，饲料总体生产形势偏好；后疫情时代，随下游消费好转，玉米饲用需求或仍有增长可能。而深加工需求近年受疫情压制明显，开机率长期低迷，且在政策指引下产能长期受限，后期面临修复改观。总体上需求或稳中有升，但进展空间或有限。 　　技术方面：从技术上来说，玉米期价仍在大的上涨通道中，淀粉期价形成高位震荡平台。 　　结论：玉米期价或延续高位震荡格局，整体重心或再次抬高；淀粉期价与玉米联动一致性减弱，总体或趋于高位平台震荡。 　　风险点：国际局势变化；天气变化；宏观通胀等