华泰期货-聚烯烃日报：宏观面与基本面博弈中，聚烯烃震荡偏强-221215

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃日报：宏观面与基本面博弈中，聚烯烃震荡偏强》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　近期宏观利好支撑大宗市场低位反弹，塑化量品种行情稳步上升，13 日美国公布 CPI数据增速放缓，美元指数跳水提振大宗商品走强，市场资金热炒品种估值修复。周三塑化链延续偏暖震荡，较前期高位存一定抛压，尾盘聚烯烃品种价格出现下滑。供应端来看，随着国内前期检修装置陆续开车，且新增检修有限，供应端压力预计增加，需求端看，市场对于纤维料需求增加，纤维料价格重新走高，其他原料需求未见明显好转。综合来看，这次上涨难以复制 2020 年的口罩行情，但短期现货对盘面仍有较强支撑，宏观面与基本面博弈中，聚烯烃震荡偏强，建议日内短线交易或者观望。 　　核心观点 　　市场分析 　　库存方面，石化库存 61 万吨，较上一日-1 万吨。和近两年情况接近，且库存处近三年正常区间，目前看供应在减少，低于预期，则中游累库不及预期，边际改善。 　　基差方面，LL 华北基差在+70 元/吨，PP 华东基差在 0 元/吨，基差变化不大。 　　生产利润及国内开工方面。PP 生产利润原油制处于盈亏平衡线附近，LL 油头法和 PDH制 PP 生产利润逐步上升，这种情况将促进厂家进一步生产增加供应。 　　非标价差及非标生产比例方面。HD 注塑-LL 价差小幅亏损，出现了边际改善，开工率没有明显大幅变化。留意原油制 HD 是否兑现大幅降负，若出现则 HD 供应边际改善，LL 产能也会被分流，改善 LL 供应面。PP 低融共聚-PP 拉丝价差略有下降，开工率没有明显变化。 　　进出口方面。由于美金快速补跌，PE 和 PP 进口窗口已经打开，存在供应进口的压力。