中信建投期货-钢矿月度报告：宏观局势不明，钢市或震荡盘整-211127

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钢材方面：本月地产政策底出现，短期内，居民按揭贷款将迎来边际改善，年底房地产市场或将有所转暖，但成交整体回升幅度有限。

房企需要做好苦熬“寒冬”的准备，并积极开展“自救”，加强销售回款仍是第一要务。

随着地产边际放松刺激，市场宏观预期逐渐修复，支撑大跌后的钢市震荡回升。

临近月末，随着内部以上海为首的华东地区再起疫情，和外部传染性更强的南非新冠变种的传播，金融市场避险情绪直线上升，钢市也受其压制在出现了大幅下跌。

铁矿方面，截至11月26日，全国45个港口进口铁矿库存为15251.47万吨，环比增加145.28万吨，月度累库759.52万吨。

预计到12月底，港口库存能达到1.6-1.65亿吨之间。

港口库存快速积累是压制铁矿石反弹高度的重要因素。

技术层面，铁矿石主力合约已经跌破2016年以来的上行通道，铁矿石价格反弹高度不宜预期过高，后续能否更进一步需要继续观察。

投资建议：螺纹：暂时观望热卷：暂时观望铁矿：暂时观望不确定因素：病毒传播面、中央经济工作会议。