千海金研究所-玉米市场简报-221215

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周美玉米两连跌，微幅下滑0.35%，收于644美分/蒲式耳。国内期货方面，玉米主力两连跌，小幅上涨1.64%，收于2817元/吨。本周，内外盘玉米均有继续下跌的趋势。由于USDA发布的12月供需报告上调了全球玉米期末库存对玉米价格构成一定的利空打击。后市来看，因临近年底市场交投渐趋清淡，我们认为短期内玉米价格有震荡回调需要。中长期上，玉米走势仍会取决于南美产量后续发展。 　　USDA发布供需报告显示，本年度玉米产量预估上修至12.0873亿吨，11月预估值12.0462亿吨。全球玉米年末库存预估被上修至3.0554亿吨，11月预估值3.0442亿吨。这其中：美国玉米产量预估值150.62亿蒲式耳，持平11月。玉米年末库存14.93亿蒲式耳，高于平均预期14.87亿蒲式耳。另外，美国农业部还上调乌克兰玉米作物产量预估为200万吨，但维持其他主要供应国产量不变。总体上，虽然市场预期全球玉米期末库存温和下降，但因乌克兰玉米产量增加200万吨，使得全球数据较上个月方面变化不大。后市来看，由于美玉米相对较高的价格导致销售和出货缓慢，相较其他国家竞争优势偏弱，预计巴西玉米出口量将逐步增加至4600万吨，或将对美玉米价格造成打压。综上，我们认为美玉米价格重心或将逐步下移。不过考虑到全球玉米期末库存并无太大变化，玉米下行空间有限，短期内或将呈现横盘震荡姿态，静待南美玉米产量决定后市走向。 　　国内方面，根据Mysteel农产品统计，上周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米103.7万吨，环比增加1.0万吨，同比减少14.3万吨，减幅为12.09%。由于深加工企业对于高价玉米认可程度逐渐下降，导致玉米采购节奏放缓，建库意愿较低。不过考虑到春节将近，消费旺季逐步来临，企业存在刚性备货需求。故我们认为：农户的议价能力更强，叠加防疫管控放开带动物流恢复，预计年底会有一波售粮高峰，玉米期价料将维持高位震荡。 　　综上所述，本次USDA发布的供需报告可谓波澜不惊，较难以改变年底市场交投清淡的事实，预计短期内玉米或将维持震荡回落之势。展望后市，我们认为决定玉米未来走势方向还是取决于南美产量，考虑到气候影响逐步减弱，南美玉米丰产预期升温，故未来玉米价格恐面临一段时期承压行情。