华鑫证券-鑫融讯：短周期谨慎为先-221215

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（以下内容从华鑫证券《鑫融讯：短周期谨慎为先》研报附件原文摘录）
　　双融余额 　　截至 12 月 14 日， 上交所两融余额报 8369.31 亿元，较前一交易日减少 16.56 亿元； 深交所两融余额报 7325.24 亿元，较前一交易日减少 4.49 亿元；两市合计 15694.55 亿元，较前一交易日减少 21.05 亿元。 　　最新观点 　　周三，沪深两市小幅高开后继续窄幅震荡行情，沪指午后短暂冲高后又转跌，尾盘跌幅一度扩大并回补下方缺口。盘面上，抗疫方向连续第二日盘中分歧且幅度进一步加大，尾盘新华制药强顶 6 板依旧未能带动板块；大消费则一跃坐稳电风扇行情主座，白酒股继续搭台稳局，旅游、乳业板块出现加速行情；其余行业则难有作为，新能源赛道持续阴跌，芯片股大幅高开后不出意外一路下行。全天个股涨少跌多，跌停个股开始增加。可以看出无论抗疫还是大消费都难以带领指数走出窄震行情，需要警惕指数层面迟迟不能上攻带来的回撤风险。截至收盘，上证指数微幅收涨 0.01%报 3176.53点，深证成指跌 0.02%，创业板指跌 0.34%，万得全 A、万得双创分别跌 0.04%、 0.4%。市场全天成交 8113 亿元，勉强收于 8000 亿上方， 但已连续 3 天环比萎缩；北向资金尾盘出现深股通方向回流，全天净买入 16.52 亿元。维持此前观点， A股维持短期弱势震荡的主基调，情绪层面短期高点已经出现，此外如果继续维持弱势的格局，那么市场极有可能出现加速下跌的情景，因此对于投资者而言可以做好波动操作的准备。长周期角度无新变化，不确定性的风险逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，北上资金再次成为市场主要增量资金，而此类特征的总量趋势大概率贯穿 23 年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为 A 股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度将再上一台阶。 　　主题追踪 　　今日关注： 食品饮料、新能源汽车、旅游酒店 　　1．食品饮料主题： 12 月 7 日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，强调平稳有序贯彻“新十条”，上海餐饮服务场所等不再查验核酸阴性证明，各地复工复产热情高涨。 Wind 数据显示，食品饮料板块共 130 家上市公司，今年前三季度营收同比涨幅为正的共 95 家，前三季度净利润同比涨幅为正的共63 家。随着防疫政策改善，经济复苏改善，食品饮料板块有望迎来业绩拐点。 建议关注：李子园（ 605337）、口子窖（603589） 　　2．新能源汽车主题： 12 月 9 日，中汽协发布数据显示， 11月，我国动力电池装车量 34.3GWh，同比增长 64.5%，环比增长 12.2%。其中三元电池装车量 11.0 GWh，占总装车量32.2%，同比增长 19.5%，环比增长 2.0%； 11 月新能源车销量 78.6 万辆，同比增长 72.3％，环比增长 10.1％，渗透率达到 33.8％； 1-11 月新能源车销量 606.7 万辆，同比增长100.1％。根据乘联会数据， 11 月 14 家车企批发销量破万，占 新 能 源 乘 用 车 总 量 85.1 ％ 。 建 议 关 注 ： 比 亚 迪（002594）、瑞鹄模具（002997） 　　3．旅游酒店主题： 12 月 7 日，国务院联防联控机制综合组出台了《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的十条措施》，其中提出不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检测。据路透社 9 月 14 日报道，世卫组织总干事谭德塞在当天的新闻发布会上表示，新冠肺炎疫情的结束“近在眼前”，世界现在处于战胜疫情的最佳时机，世卫组织呼吁各国继续坚持抗击疫情。随着疫情防控政策逐步放松，未来新冠药物的需求量将明显放大。 建议关注：中国中免（601888）、华天酒店（000428） 　　风险提示 　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。