中诚信国际-信用利差周报2022年第45期：特别国债等量续发，债券收益率全面上行-221214

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（以下内容从中诚信国际《信用利差周报2022年第45期：特别国债等量续发，债券收益率全面上行》研报附件原文摘录）
　　市场动态 　　12月9日，财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定于12月12日发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元人民币，可以上市交易，发行方式为在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，央行将面向有关银行开展公开市场操作，本次特别国债是2007年发行的特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。考虑到近期疫情防控形势有所转变，叠加年末布局明年各项工作开展，财政收支压力加大，未来恢复经济建设、继续疫情防控支撑等举措也需更多财政资金支持。此次特别国债作为“增量工具”的可选政策，未来或有助于为财政开源增支，更好稳定经济增长。 　　宏观数据 　　在上年同期基数较高以及食品价格回落影响下，11月CPI同比上涨1.6%，较前值回落0.5个百分点；环比由正转负，由上月上涨0.1%转为下降0.2%。月内原油价格整体回落，同时受上年同期基数较高影响，PPI同比下降1.3%，与上月持平。环比较上月小幅回落0.1个百分点至0.1%。 　　货币市场 　　上周央行公开市场合计开展100亿元逆回购操作，当周共有3170亿元逆回购到期，央行合计净回笼3070亿元。截至上周五，除隔夜质押式回购利率较前一周下行9bp外，其余期限资金利率上行3-51bp。其中，1个月期限品种在跨年需求影响下大幅上行51bp。Shibor方面，3月期Shibor上行5.9bp，1年期Shibor上行4.6bp,二者之间利差有所收窄。 　　一级市场 　　上周，信用债发行规模为1972.63亿元，较前一周减少274.41亿元。分行业来看，基础设施投融资、交通运输、建筑行业发行规模位居前位。净融资方面，上周多数行业存在融资净流出，其中综合、化工等行业净流出规模较大。发行成本多数上行2-85bp。 　　二级市场 　　上周,债券二级市场交投活跃度增加，日均现券交易额较前一周增加1089.24亿元至13183.25亿元。上周，全国防疫政策进一步优化，市场对基本面回暖预期升温，叠加资金面边际收紧，债券收益率全面上行。其中，利率债收益率全面上行1-13bp，信用债收益率全面上行5-25bp。信用利差全面走扩5-17bp。评级利差多数走扩1-4bp。