金信期货-期市晨报：甲醇累库预期下仍关注逢高空机会-221213

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（以下内容从金信期货《期市晨报：甲醇累库预期下仍关注逢高空机会》研报附件原文摘录）
　　宏观：社融数据继续体现弱现实与强政策的特征 　　11月新增人民币贷款12100亿元，社会融资规模19900亿元，略低于市场预期，环比改善但同比仍持续收缩，社融同比也降至年内新低10%，反映在国内疫情升温和地产疲弱下融资需求依然呈现偏弱的现实。政策驱动仍然较强支撑企业中长贷，而地产需求偏弱叠加疫情对社交经济的影响，居民部门仍在加快去杠杆，信贷结构延续企业强于居民的特点。总的来看，11月社融数据仍然体现“强政策?弱需求”的特征，企业融资强于居民下政策驱动>市场驱动，居民持续去杠杆的趋势仍需要时间修复，实体融资需求不足的问题仍然突出，年底社融走势难以逆转。而对于后续社融何时企稳，需要看到短期疫情冲击后消费的复苏、房地产销售改善并形成地产链条的良性循环、以及财政的继续发力。考虑到一季度基数偏高以及仍处于疫情冲击和地产磨底期，明年一季度社融增速或难有较高期待。 　　近日国内疫情防控仍在持续边际放松，各地连日来不断提高科学精准防控能力，在核酸检测、就医买药、乘坐公共交通工具、进入公共场所等方面持续优化调整防控措施。随着疫情防控优化和地产政策的进一步调整，微观主体活力不足的复苏梗阻正在预期层面出现改善，近期居民活动触底后小幅回升，风险情绪继续向好，经济修复预期增强下黑色系商品高位继续上涨。但疫情防控放松下带来的短期疫情快速回升或仍对居民活动和消费产生一到两个季度的冲击，房地产需求端仍未显现明显改善迹象，基本面弱现实的逆转尚需时日，市场交易强预期下仍需警惕弱现实的波动和反复。