银河期货-Ni&SS：纯镍货源偏紧，不锈钢复产支撑原料-221209

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（以下内容从银河期货《Ni&SS：纯镍货源偏紧，不锈钢复产支撑原料》研报附件原文摘录）
　　Ni复盘及概览 　　综述 　　LME现货贴水扩大至200多美元；国内基差和月差维持高位 　　LME库存持平；保税区库存和国内社会库存小幅增加，主要是国产镍累库 　　进口维持大幅亏损，进口货源偏紧 　　国内电解镍厂即将复产，需求稳中有升，供需环比均有小幅增加 　　FOB价格松动，海运费下滑，中低品矿有小幅下跌空间 　　中印高镍铁均有减产，钢厂复产支撑原料价格，高镍铁止跌回升 　　硫酸镍销售不畅，企业外售原料，中间品价格承压 　　下游企业减产，现货销售不畅，供应端有减产可能，价格承压 　　高镍价抑制民用订单，核电和军工订单稳中有升 　　不锈钢利润回暖，钢厂复产拉动镍板消费 　　新能源汽车抢装趋缓，前驱体、正极材料、三元电池均需消化库存，需求增速放缓 　　美联储下周加息靴子落地；中国疫情扩散影响复产复工 　　印尼可能缓征2年镍铁出口关税；新能源汽车补贴政策年底退坡 　　宏观层面美联储议息会议即将靴子落地，国内经济刺激政策仍待落实。纯镍供需两端均稳中有升，进口亏损现货偏紧，二级镍下游受不锈钢厂复产带动，镍元素过剩低于预期。目前的交易逻辑仍然是短期可交割品库存极低，波动放大，易涨难跌；中期高镍价刺激生产抑制需求，LME结构利于交仓，等待库存进一步增加恢复蓄水池的作用 　　跨境反套仍有空间，潜在风险是国内消费快速崩塌导致进口需求减少，建议快进快出