国投安信期货-2023年锌年度策略：起落过后，下行震荡-221212

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（以下内容从国投安信期货《2023年锌年度策略：起落过后，下行震荡》研报附件原文摘录）
　　摘要一：2023年锌相对缺少单边显著的趋势机会，价格以重心下移的区间震荡为主，供应兑现对行情引导更大，消费则主要由中国托底。显著补入库存前，锌是震荡市，不是熊市，多数时间市场关注度有限。 　　摘要二：2022年锌价交易组合是：“宏观流动性拐点+局部能源题材打击精准+欧洲继续减产+国内供应不顺利+实际很差的国内消费+更低的库存”。2023年，市场给出的模型是供应拐点即将到来，矿及锭会恢复供应水平，供需缺口进一步缩减。 　　摘要三：2023年，预计全球锌产量有较大可能实现40万吨增量，增量修复主要依靠欧洲产能的复产以及中国产量转稳；2023年预计全球锌消费将在中国托底背景下有所回暖，兑现路径上，海外更差，而国内消费增速可能在2022年低基数上有较大反弹。 　　摘要四：2023年锌市场供求在平衡表上继续延续短缺状态，但短缺量明显缩窄，锌价迎来震荡区间下移拐点。伦锌交投区间预计在2300-3300美元，沪锌加权预计在2-2.4万元/吨间。交易机会上，因库存的有效补入需要时间，要重视由库存节奏引导的交易弹性，一季度锌价波动的弹性最大。