东吴期货-PVC周报：政策利好提振PVC，累库压力犹存-221205

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（以下内容从东吴期货《PVC周报：政策利好提振PVC，累库压力犹存》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点短期宏观利好仍有支撑，明年经济恢复的预期较好，为价格底部提供一定支撑，然估值依旧偏低，西北一体化装置虽然有一定利润，但是整体还处于较低水平；“金九银十”的旺季过后，北方连续降雪对下游房地产开工形成一定阻碍。预计12月价格仍然偏弱震荡，主要采取逢高空的策略 　　本周走势分析：本周PVC价格震荡上行，受烯烃强于芳烃提振，烯烃类化工品普遍走强，叠加印度抄底采购仍然积极，海外出口脉冲平缓，利好落地，提振市场气氛，01基差转正为负 　　本周主要观点：弱现实强预期的格局依旧会阶段性呈现，预期利好主要体现在防疫政策放松，短期现实的弱势体现在供应端的回升以及需求淡季和库存高位，PVC目前仍然需要关注累库的压力，本周企业利润恢复情况较为乐观。策略建议：关注月间反套的套利机会，近月合约以空单为主，15反套的空间仍有但是不大，且风险较高，更多可以关注05合约的空单以及59反套机会 　　供给端：本周综合开工率小幅下跌，尚无回升迹象，截至12月8日，综合开工率报70.64%，环比下跌0.49%，电石法开工率68.15%，环比下跌0.94%，由于烯烃的强势，乙烯法开工率上移1.08%至79.51%；后续仍要关注液氯倒贴以及电石价格下跌凸显电石法经济性的情况 　　库存：本周PVC社会库存仍然是保持去库的格局，但是去库幅度较前几周有所放缓，截至12月9日，PVC社库24.42万吨，环比下跌2.2%；需求的淡季导致企业库存仍然高居不下，持续累库，企业总体库存46.39万吨，环比上涨3.09%，春节临近，累库压力较大 　　成本：兰炭利润持续走低导致开工率开始下滑，目前兰炭开工率54.77%，周环比下跌3.57%；电石价格下调，电石供给回升较快，电石开工率环比上涨2.6%至79.5%，导致抢跑降价的情况出现，烧碱价格反弹 　　利润：本周电石价格下调，导致电石法利润小幅恢复，预计下周电石法有回升的空间；近半个月烯烃较芳烃较强，外采乙烯制PVC利润环比上涨26.3%至1669元/吨 　　进出口：印度抄底采购基本已经结束，海外出口脉冲逐步平稳，中国出口成交量转弱，出口价格难以再度上调 　　下游：本周PVC下游开工率上移，受防疫政策利好影响，需求端表现强势，PVC管材开工率45.45%，周环比上涨4.54%；PVC型材开工率47.89%，周环比上涨1.9%，PVC下游整体开工率36.25%，环比上涨3.75%