创元期货-纯碱周报：移仓换月，宏观支撑-221211

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（以下内容从创元期货《纯碱周报：移仓换月 宏观支撑》研报附件原文摘录）
　　本周回顾：本周现货价格基本维持平稳。主力合约完成移仓换月，为移仓最快品种。据钢联数据显示，本周纯碱整体开工率90.67%（-0.86%）。截至12月9日，国内纯碱产量60.58万吨（-0.58万吨），其中轻质碱产量26.31万吨（-1.96万吨），重质碱产量34.27万吨（+1.38万吨）。全国纯碱厂家库存28.69万吨（+0.58万吨），其中轻碱16.95万吨（-1.25万吨），重碱11.74万吨（+1.83万吨）。据隆众数据统计，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1522.6元/吨（+23元/吨），氨碱法纯碱理论利润852元/吨（-18元/吨）。 　　展望后市：短期内纯碱格局仍然偏紧。供应端平稳运行。周末两条浮法线共1250吨冷修，一条1200吨光伏线投产。库存方面，在产量与重质化提升后，轻碱减少重碱增加，社会库存小幅下降。需求方面，碱厂订单水平平稳，12月计划内的光伏投产大于玻璃冷修，对基本面有强支撑。下游补库的需求预计在节前兑现。01盘面进一步上涨需要现货价格带动，目前01持仓仍然较高，警惕进一步上行风险。明年上半年供应端有约120万吨增量，需求端中轻碱随着疫情防控减退，明年国家发展经济定调，有提升预期。重碱下游中浮法玻璃高库存将维持至明年，光伏玻璃已建成和在建产线较多，关注明年投产节奏。05驱动分布在碱厂投产、浮法冷修及光伏点火之间。从商品曲线来看，纯碱仍然是Back结构，维持强势。 　　风险点：浮法玻璃大规模冷修，光伏点火，纯碱厂企业库存，现货价格。