加入VIP免费下载信达证券-建筑建材行业周报：稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现-221212
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行业：“稳字当头”，需求向上 政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。中央政治局会议强调，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。 从政治局会议要点来看，随着防疫政策优化，我们扩内需的节奏有望在明年加快，本周水泥需求回补已能够印证疫情对于行业需求的影响逐步减退，我们持续看好明年政府类项目投资，尤其是开工端的提振。 近日央行营业管理部强调支持房地产市场平稳健康发展，用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。随着政策不断催化，“保交楼”项目有望持续改善，地产竣工端明年扩大的确定性不断增强。 水泥：看好防控优化下的需求回补 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.4%。价格下调地区主要集中在华东、中南、西南和西北局部地区，幅度为10-50元/吨。12月上旬，随着天气阶段性好转，以及防疫政策优化，南方地区水泥需求量环比上周略有恢复，华东、华中和华南地区企业出货率均有增加；北方地区受淡季因素影响，需求继续减弱。价格方面，由于下游市场资金短缺持续，春节前期需求恢复空间有限，同时企业面临年底清库压力，价格延续下行走势。 价格：截至2022年12月9日，全国主要城市水泥价格447.1元/吨，环比-1.35%，同比-20.62%。 开工率：本周磨机开工负荷有一定下降，除华北有轻微上升外，其他区域多数下降，需求总体减弱，磨机开工降低。截至2022年12月8日，全国水泥开工率为35.5%，环比-1.61pct，同比-4.51pct。 出货率：截至2022年12月9日，全国水泥出货率为52.67%，环比+3.36pct，同比-3.77pct，其中华南水泥出货率为7-8成，华东水泥出货率为6-7成，西南、华中水泥出货率为5-6成，华北、东北、西北水泥出货率不足3成。 库容比：截至2022年12月9日，全国水泥库容比为72.63%，环比+1.31pct，同比+6.88pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容比为5-6成，其他地区水泥库容比接近7成左右。 玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气 5mm浮法玻璃价格：截至2022年12月8日，全国5mm浮法白玻价格为83.13元/重箱，环比-1.45%，同比-28.55%。 光伏玻璃价格：截至2022年12月9日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为27.5元/平方米，环比-1.79%，同比+5.77%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20.5元/平方米，环比-2.38%，同比+2.5%。 玻璃库存：截至2022年12月8日，全国（小口径）玻璃库存为4655万重箱，环比-23万重箱，同比+1988万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6017万重箱，环比-65万重箱，同比+2705万重箱。 玻璃价差：截至2022年12月8日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为12.86元/重箱，环比-9.73%，同比-75.25%。 光伏玻璃差价：截至2022年12月9日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差105.61元/重箱，环比-2.84%，同比+13.11%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差61.86元/重箱，环比-4.76%，同比+10.73%。 投资建议： 疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著受益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。减隔震在疫情恢复之下有望直接受益，关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股份等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
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（以下内容从信达证券《建筑建材行业周报：稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现》研报附件原文摘录）行业：“稳字当头”，需求向上 政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。中央政治局会议强调，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。 从政治局会议要点来看，随着防疫政策优化，我们扩内需的节奏有望在明年加快，本周水泥需求回补已能够印证疫情对于行业需求的影响逐步减退，我们持续看好明年政府类项目投资，尤其是开工端的提振。 近日央行营业管理部强调支持房地产市场平稳健康发展，用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。随着政策不断催化，“保交楼”项目有望持续改善，地产竣工端明年扩大的确定性不断增强。 水泥：看好防控优化下的需求回补 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.4%。价格下调地区主要集中在华东、中南、西南和西北局部地区，幅度为10-50元/吨。12月上旬，随着天气阶段性好转，以及防疫政策优化，南方地区水泥需求量环比上周略有恢复，华东、华中和华南地区企业出货率均有增加；北方地区受淡季因素影响，需求继续减弱。价格方面，由于下游市场资金短缺持续，春节前期需求恢复空间有限，同时企业面临年底清库压力，价格延续下行走势。 价格：截至2022年12月9日，全国主要城市水泥价格447.1元/吨，环比-1.35%，同比-20.62%。 开工率：本周磨机开工负荷有一定下降，除华北有轻微上升外，其他区域多数下降，需求总体减弱，磨机开工降低。截至2022年12月8日，全国水泥开工率为35.5%，环比-1.61pct，同比-4.51pct。 出货率：截至2022年12月9日，全国水泥出货率为52.67%，环比+3.36pct，同比-3.77pct，其中华南水泥出货率为7-8成，华东水泥出货率为6-7成，西南、华中水泥出货率为5-6成，华北、东北、西北水泥出货率不足3成。 库容比：截至2022年12月9日，全国水泥库容比为72.63%，环比+1.31pct，同比+6.88pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容比为5-6成，其他地区水泥库容比接近7成左右。 玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气 5mm浮法玻璃价格：截至2022年12月8日，全国5mm浮法白玻价格为83.13元/重箱，环比-1.45%，同比-28.55%。 光伏玻璃价格：截至2022年12月9日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为27.5元/平方米，环比-1.79%，同比+5.77%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20.5元/平方米，环比-2.38%，同比+2.5%。 玻璃库存：截至2022年12月8日，全国（小口径）玻璃库存为4655万重箱，环比-23万重箱，同比+1988万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6017万重箱，环比-65万重箱，同比+2705万重箱。 玻璃价差：截至2022年12月8日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为12.86元/重箱，环比-9.73%，同比-75.25%。 光伏玻璃差价：截至2022年12月9日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差105.61元/重箱，环比-2.84%，同比+13.11%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差61.86元/重箱，环比-4.76%，同比+10.73%。 投资建议： 疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著受益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。减隔震在疫情恢复之下有望直接受益，关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股份等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
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