国盛证券-医药生物行业周报：疫情防控持续优化下未来场景资产梳理-2-ICU设备梳理-221212

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（以下内容从国盛证券《医药生物行业周报：疫情防控持续优化下未来场景资产梳理（2）ICU设备梳理》研报附件原文摘录）
　　一、本周（12.05-12.09）回顾与周专题： 　　12.05到12.09申万医药指数上涨1.39%，涨跌幅列全行业第16，跑输沪深300指数，跑输创业板指数。本周周专题，我们对继续对疫情防控持续优化下未来场景资产进行梳理，强调持续关注ICU设备相关标的。 　　二、近期复盘： 　　1、本周表现：医药本周整体微涨，分化明显。细分方向上，抗疫工具包仍是最热的方向，本周又有新的轮动，新热点是熊去氧胆酸治新冠概念，之前热点继续演绎的有在线医疗、家庭常备药（品牌口服药包括中药、化药感冒药退烧药及其上游），抗原检测在经历上半周回调后，下半周再次表现亮眼。周中复苏逻辑演绎出小过山车行情。 　　2、原因分析：本周医药阶段性演绎过复苏VS抗疫的转化博弈，但在“新十条”出来后，重心快速回到抗疫工具包上，复苏条线演绎出小过山车行情，核心还是源于市场对于后续疫情演绎的担忧。抗疫工具包已经持续演绎很久，近期一直在快速轮动，本周的变化点是广州、北京等分级诊疗提及在线医疗，进而继续刺激了相关公司表现。《Nature》发表了一篇关于熊去氧胆酸可能对新冠有治疗效果的文章，也带来熊去氧胆酸相关概念演绎。联防联控发布家庭常备药清单，进一步点燃了家庭常备药板块，也带动了上游。另外，随着北京疫情的演绎，投资者对于发烧体感的演绎，退烧药走出了相对独立的行情。抗原各个渠道开始缺货，部分渠道出厂价向上调整，又刺激抗原在后半周再度演绎。其实本周可以看出来，细分领域的演绎，要么是政策刺激，要么就是体感刺激，转换速度也非常快，毕竟这是全民关注事件，短期交易会被体感放大。 　　3、当下展望：医药底部上来已经实现了不小的修复涨幅，从逻辑角度已经走了两个阶段，第一阶段是政策的过分悲观预期修复，第二阶段是疫情防控演绎下的抗疫线拉动，当下还处于第二阶段过程中。周末北京应该在疫情体感演绎中，阶段性多数人还是处于相对无症状和轻症相对友好的体感中，在分级诊疗初期疏导过程中，医疗资源有压力，但暂时还没有大规模挤兑迹象，我们要密切关注北京后续医疗资源情况，以及全国进度情况。医保谈判延期了，这个后续再关注。长期来看我们认为疫情后的复苏大趋势仍然向好。所以我们的策略是，中短期按照疫情演绎场景，快速切换抗疫工具包。中长期维度，开始逐步加配“复苏类&产业逻辑独立类”资产了。 　　三、策略配置思路： 　　1、抗疫场景&工具包（中短期快速切换思路）：【医药电商&在线诊疗】京东健康、阿里健康、平安好医生。【药店】大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳、漱玉平民等。【上游中药材】振东制药、珍宝岛。【抗疫居家常备OTC类】康缘药业、以岭药业、葵花药业、华润三九、济川药业、太极集团、爱朋医疗、金石亚药等。【ICU设备】迈瑞医疗、祥生医疗、宝莱特、理邦仪器。【抗原及上游】万孚生物、九安医疗、东方生物、明德生物、奥泰生物、泰林生物、近岸蛋白、诺维赞。【新冠药】君实生物、众生药业、广生堂、前沿生物等。 　　2、非新冠复苏类&产业逻辑独立类资产（中长期逐步加配）：【院内刚需恢复】国际医学、南新制药、维力医疗、乐普医疗、恩华药业、恒瑞医药；【其他恢复】康华生物、智飞生物、东诚药业、普瑞眼科、泰格医药、爱尔眼科；【医药科技股】兴齐眼药、凯因科技、百克生物、泽璟制药；【非新冠中药】中药非抗疫国企改革太极集团、康恩贝、达仁堂；中药创新药悦康药业、中药低估值济川药业；【其他独立逻辑】康龙化成、九洲药业、药明康德、海泰新光、健友股份、凯莱英、迈瑞医疗。 　　3、其他长期跟踪公司：丽珠集团、普利制药、联影医疗、万泰生物、康泰生物、百普赛斯、安科生物、羚锐制药、海思科、中国生物制药、诺思兰德、键凯科技、歌礼制药、英科医疗、伟思医疗、奥精医疗、科伦药业、云南白药、片仔癀、沃森生物、欧林生物、贝达药业、健康元、博瑞医药、迈威生物、诺禾致源、凯普生物、奥浦迈、纳微科技、昊海生科、爱博医疗、欧普康视、首药控股、吉林敖东。 　　四、风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期；3）假设或测算可能存在误差。