华安期货-沪铜周报：周度沪铜库存或增加，关注央行年会-221211

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（以下内容从华安期货《沪铜周报：周度沪铜库存或增加，关注央行年会》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议： 　　下周四（12月15日）开始，美联储、英国央行、欧洲央行将相继发表利率决议，同时为2023年的货币政策工作定下基调。考虑上下周联储可能加息的50基点，美国联邦基金利率将达到4.25%-4.50%，接近联储曾预计的本轮加息终值利率4.6%，但美国薪资-通胀螺旋是核心通胀的长期推升动力，下周公布的最新终端利率有较大概率上修，届时铜价将面临回调风险。 　　本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为66.63%，较上周回升3.34个百分点。受临近年末需求转淡影响，下游线缆行业订单并未出现明显的升温。而漆包线对铜杆的需求稍有转好但增量也极为有限，整体仍呈现清淡行情，铜杆开工率也将保持较低水平。 　　据SMM了解下周进口到货量或与本周持平，但国产到货量预计会较本周增加，整体供应量会比本周略有增加。预计下周将呈现供需弱复苏的局面，周度库存可能会小幅增加。市场流通货源维持充裕，加之下周临近交割换月，因此预计现货升水或将维持弱势。 　　策略上建议：投机资金尝试布局空单。 　　宏观资讯 　　1.11月财新中国服务业PMI录得46.7，前值48.4，预期48；财新中国综合PMI录得47，前值48.3。 　　2.今年11月份，我国进出口总值3.70万亿元，增长0.1%。其中：出口2.10万亿元，增长0.9%；进口1.61万亿元，下降1.1%%；贸易顺差4943.3亿元，前值5868.1亿元。 　　3.美国11月服务业PMI终值46.2（市场预期46.1）；初值46.1，10月终值47.8；综合PMI终值46.4（市场预期46.3），初值46.3，10月终值48.2。 　　4.美国11月ISM服务业指数56.5，市场预期53.3，前值54.4。分项中，商业活动指数录得64.7，新订单指数录得56，就业指数录得51.5，供应商交货指数录得53.8。 　　5.美国劳工部发布数据显示：12月3日当周初请失业金人数23万人（市场预期23万人），前值由22.5万人上修至22.6万人。11月26日当周续请失业救济人数167.1万人（市场预期161.8万人），前值由160.8万人上修至160.9万人。 　　6.美国10月消费信贷增长270.78亿美元（市场预期为280亿美元），同比增速6.9%（其中，循环信贷增长10.4%，非循环信贷增长5.8%）；前值由249.76亿美元修正至258.16亿美元。 　　7.欧元区11月服务业PMI终值48.5（市场预期48.6），21个月低点，初值48.6，10月终值48.6；综合PMI终值47.8（市场预期47.8），2个月高点，初值47.8，10月终值47.3。 　　【华安点评】 　　下周四（12月15日）开始，美联储、英国央行、欧洲央行将相继发表利率决议，同时为2023年的货币政策工作定下基调。考虑上下周联储可能加息的50基点，美国联邦基金利率将达到4.25%-4.50%，接近联储曾预计的本轮加息终值利率4.6%，但美国薪资-通胀螺旋是核心通胀的长期推升动力，下周公布的最新终端利率有较大概率上修，届时铜价将面临回调风险。 　　行业资讯 　　1.11月24日江西铜业、中国铜业、铜陵有色和金川集团与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，创2017年以来新高。 　　2.本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为66.63%，较上周回升3.34个百分点。(调研企业：21家，产能：747万吨)。 　　3.本周五（12月9日）国内保税区铜库存环比上周五（12月2日）增加0.42万吨至2.84万吨。 　　4.SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.26万吨至10.48万吨，较上周五下降0.79万吨。 　　【华安点评】 　　从SMM调研来看，受临近年末需求转淡影响，下游线缆行业订单并未出现明显的升温。而漆包线对铜杆的需求稍有转好但增量也极为有限，整体仍呈现清淡行情，铜杆开工率也将保持较低水平。