中信期货-化工策略日报：估值驱动差异，化工再分化-210629

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板块逻辑：受保供预期影响，煤炭价格大幅回调，化工估值支撑继续边际转弱，相关化工品偏弱，但油价持续走强，石化表现相对坚挺，且化工品内部供需驱动也出现差异，导致内部出现一定分化；不过化工整体供需仍是偏弱为主的，中长期化工仍偏弱为主。

甲醇：煤炭大跌，甲醇成本支撑减弱而回调尿素：出口不及预期叠加政策施压，尿素大幅回调乙二醇：短期宽幅震荡，期货逢高抛空PTA：短期偏强震荡，期货逢低买入短纤：价格窄幅震荡，逢低轻仓试多PP：需求亮点暂存，格局仍不乐观塑料：现货成交转淡，上行阻力渐增苯乙烯：纯苯博弈延续，支撑尚未消失PVC：库存去化，短期高位震荡单边策略：短期谨慎反弹，等待偏空机会09合约对冲策略：TA-MEG价差仍有扩大可能，阶段性关注多L空PP或PVC（离场）机会，多尿素空甲醇离场风险因素：原油和动力煤继续大涨，化工供应端再出问题、政策预期转向。