浙商证券-年度策略报告姊妹篇：2023年固收投资风险排雷手册-221205

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（以下内容从浙商证券《年度策略报告姊妹篇：2023年固收投资风险排雷手册》研报附件原文摘录）
　　引言 　　浙商证券研究所认为2023资本市场【凝“新”聚力，“大”有可为】。“新”——制造强国背景下强链补链、能源革命、数字经济等“新”领域将精彩绽放！“大”——处于价值底的传统“大”蓝筹股有望迎来新生！ 　　作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2023年度策略观点。 　　年度观点：杠杆+中短债>长久期>信用下沉 　　（1）年度策略观点：配置策略 　　建议基础仓位在中短久期，策略上：杠杆+中短债>长久期>信用下沉。 　　（2）年度策略观点：信用策略 　　久期1-3Y，仍以中高等级信用债为基础仓位，全年维持杠杆水平，持仓久期先短后长，上半年短久期策略占优。 　　城投债：2023年应重点关注城投风险释放，城投债策略不宜下沉。推荐中高等级城投，期限1-3Y。 　　地产债：2023年地产债配置仍重在防御，建议配置3Y内优质央国企地产债，1Y内民企地产债可作为高收益策略。 　　产业债：上游周期行业继续看好煤炭板块，钢铁、建筑材料、下游消费及服务业等需关注地产修复进展与疫情扰动情况。 　　银行债：配置角度，永续债优于二级资本债，AAA优于非AAA。交易角度，现阶段可择机买入高等级永续债博弈下修机会，同时3-4Y做骑乘。 　　（3）成立最大软肋：经济修复不达预期 　　我们判断2023年10Y国债收益率区间在【2.8%，3.2%】之间，走势先上后平，曲线呈熊平修复，策略最大软肋在于经济修复不达预期。