信达证券-国产动画行业点评：《三体》动画定档，国产动画行业有望走上新台阶-221208

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（以下内容从信达证券《国产动画行业点评：《三体》动画定档，国产动画行业有望走上新台阶》研报附件原文摘录）
　　事件：12月8日三体动画官方宣布《三体》动画将于12月10日11点在哔哩哔哩正式开播。 　　点评： 　　《三体》自定档消息宣布以来热度不断，截至12月7日，《三体》动画宣传片的播放量已达到6687.5万，同时，哔哩哔哩将开启《三体》动画全球共创计划，以及《三体》IP的其他衍生内容。《三体》IP动画化成功的重点在于叙事流畅度和原作还原度，以及提供一个可以让人信服的三体世界视觉方案，纯硬核科幻IP更需要先进技术、商业价值和哲学深度的同步加码。 　　国产动画产业发展迅猛，2020年达到2212亿元的总产值规模。从内容上来看，国产动画的创作路径主要有国风和多元化两种。从技术发展来看，3D技术应用更加广泛，2021年3D动画占比达41%，与2020年相比提升14个百分点；动画片制作水准显著提高，技术融合引领动画发展新思路。 　　过去几年国产动画技术与内容的不断进步，有望为动画制作公司及平台带来“降本增效”的影响。2021年上线的网络动画片中，头部平台自制、参与出品的作品达116部，比2020年增加51部，占全年网络动画片上线总量的62%。动画制作及后期渲染技术的改进，结合平台不断加大对内容创作团队和个人的扶持力度，有望拉动平台变现效率。 　　国产动画不断探索出海道路，具有浓厚中国元素的作品正逐渐被更多海外观众所认可。2021年，国创十余部网络动画片，与海外公司达成海外版权合作，涉及全球近200个国家及地区。《三体》是行业阶段性的积累与成果，有望为未来的质变和升级立下标杆。随着国产动画出海数量和质量的提升，国产动画行业需要开始具备全球视角，锻炼与海外产能合作的能力，而《三体》的上线或将带动国产动画走向下一阶段。 　　投资建议：我们认为国产动画行业规模仍处于稳定增长阶段。过去几年国创内容的多元化创新发展和制作技术不断更新为企业带来了“降本增效”的影响，同时拉动了国漫的崛起。同时近几年国创也开始不断探索出海道路，《三体》凭借其IP地位及制作效果或将为国创开启全球化新起点，带动国产动画行业走上新台阶。建议关注与国产动画创造及播放的相关公司哔哩哔哩、腾讯控股、爱奇艺、奥飞娱乐、光线传媒等。 　　风险因素：内容制作及排播未及预期；成本费用管控不及预期；作品内容审核或审查风险。