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一、市场行情 干散货运价方面，12/7日波罗的海干散货运费指数BDI报1373点，环比+2.46%，同比-59.04%。12/2日当周SCFI集装箱运价指数1171.36，环比-4.8%，同比-75.2%，其中上海-美西集装箱运价1437美元/FEU，环比-3.9%，同比-79.5%；上海-欧洲集装箱运价1085美元/TEU，环比-1.4%，同比-85.7%。美西和欧洲运价跌幅均出现放缓。据美国财经网站CNBC供应链热图的最新数据显示，由于需求暴跌，美国在中国的制造业订单下降了40%，承运商一直在执行积极的运力管理战略以平衡供需。目前中国-美西集装箱运价已跌破小型船公司的成本价，受成本支撑和航司停航影响，预计后续运价延续下跌，但跌幅预计有所收窄。 周转方面，12/7日Clarksons全球集装箱塞港指数为33.0%，相较一周前+0.3pct，12/7日Clarksons全球干散货船（Cape+Pmax）塞港指数为31.39%，相较一周前+0.7pct。近期关注美国铁路行业可能发生的大规模罢工。美国在通货膨胀和经济萎缩的双重影响之下，工人们想要涨薪的欲望也就越来越强烈，铁路总工会表示，如果在12月9日之前双方还没能够达成一致意见的话，铁路工人并将会展开全国总罢工。韩国方面，在卡车司机全国性罢工进入第三周之际，韩国周四将复工令适用范围扩大到水泥行业以外，下令石化和钢铁行业的罢工卡车司机重返工作岗位。在复工令下达后，韩国钢铁水泥行业的生产已逐渐恢复到正常水平。 干散货方面，上周，澳洲巴西19港铁矿发运总量2613.2万吨，环比增加98.4万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.61%，环比降1.43%，同比增5.81%；高炉炼铁产能利用率82.62%，环比增0.10%，同比增7.82%；钢厂盈利率23.81%，环比增1.30%，同比降43.72%。近期政策面上对房企融资的支持力度加大，地产政策底部显现，年底铁矿发运有望冲量。煤炭方面，澳大利亚洪水导致发运受阻，国内外动力煤价差缩小，且国内保供煤需求增加，电厂库存处于历史同期高位，叠加压制进口需求。12月冬季预期气温下降，适逢动力煤消费旺季叠加欧洲能源替代，煤炭发运仍有望继续增加。粮食方面，近期密西西比河水位逐渐恢复，黑海地区粮食逐渐恢复发运，但中长期看，全球农产品贸易流收窄格局不变。 集装箱方面，运输格局逐渐转为宽松，集运运价仍处于下跌通道。供应端德鲁里预计集装箱船市场预计明年将交付260万TEU的运力。虽然环保新规可能导致拆船增加，但不足以抵消大幅增长的运力。需求方面，欧洲通胀出现边际放缓迹象，但美国就业仍好于预期，且美国11月服务业PMI升至56.5，显著高于10月的54.4，同样高于市场预期，显示未来美联储加息压力仍存。 在内外经济承压的背景下，中国11月内外需求继续回落，进出口降幅超预期。据海关统计，中国11月进出口总额（以美元计）5223.43亿美元，同比下降9.5%，较上月下降9.1%；出口（以美元计）同比-8.7%，前值-0.3%，预期-4.2%；进口降10.6%，前值-0.7%，预期降7.1%；贸易顺差698.4亿美元，前值851.5亿美元，预期780.5亿美元。11月出口到美国和欧盟的增速均出现大幅下滑，11月中国对美出口增速-25.4%，增速环比降12.9pct，11月中国对欧盟出口增速-10.6%，增速环比降1.7pct。在全球加息的背景下欧美国家正陷入滞涨，预计未来中国出口增速继续承压。 二、行业信息 1.中国港口协会报告显示，11月，八大枢纽港集装箱外贸重箱吞吐量同比下降9.7%，外贸空箱同比增加23.73%。重点监测港口货物吞吐量同比增长0.8%，增速在进一步放缓。 2.据Mysteel不完全统计，2022年11月，全国各地共开工5008个项目，环比增长77.09%；总投资额约36206.1亿元，环比增长116.95%，同比增长35.53%。 3.淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1亿吨至3.2亿吨之间，镍产量为16-17.5万吨，铜产量为33.5万吨至37万吨。 4.中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。 三、行情展望 集装箱方面，需求端受俄乌冲突和全球高通胀的影响，欧美需求持续走弱，美国上周发布的就业市场数据仍维持强劲，且11月非制造业指数超出市场预期，关注未来美国加息节奏和消费旺季零售端的库存消化情况。中国11月出口金额增速大幅下滑，11月出口（以美元计）同比-8.7%，前值-0.3%，预期-4.2%，且11月对美国和欧盟的出口增速均出现下滑。在全球加息背景下欧美陷入滞涨并逐渐转向衰退，预计未来中国出口增速继续承压。预计短期集运运价继续承压，但受航司停航和成本支撑，运价下跌空间收窄。 干散货方面，近期国内疫情管控出现边际放松。煤炭方面，近期冷空气来袭但国内保供煤增加，澳洲洪水利空短期煤炭发运，12月冬季预期气温下降，适逢动力煤消费旺季叠加欧洲能源替代，动力煤发运有望增加，关注未来气温情况。铁矿石方面，近期政策面上国家对房企融资的支持力度加大，地产政策底部显现，上周铁水产量止跌，钢厂盈利有所好转，月底矿山有望冲量增加发运。粮食方面，近期密西西比河水位逐渐恢复，黑海地区粮食逐渐恢复发运，但中长期看全球农产品贸易流收窄格局不变。综合来看，12月干散货运价震荡中有望出现小幅反弹，但高度有限。
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（以下内容从银河期货《航运日报》研报附件原文摘录）一、市场行情 干散货运价方面，12/7日波罗的海干散货运费指数BDI报1373点，环比+2.46%，同比-59.04%。12/2日当周SCFI集装箱运价指数1171.36，环比-4.8%，同比-75.2%，其中上海-美西集装箱运价1437美元/FEU，环比-3.9%，同比-79.5%；上海-欧洲集装箱运价1085美元/TEU，环比-1.4%，同比-85.7%。美西和欧洲运价跌幅均出现放缓。据美国财经网站CNBC供应链热图的最新数据显示，由于需求暴跌，美国在中国的制造业订单下降了40%，承运商一直在执行积极的运力管理战略以平衡供需。目前中国-美西集装箱运价已跌破小型船公司的成本价，受成本支撑和航司停航影响，预计后续运价延续下跌，但跌幅预计有所收窄。 周转方面，12/7日Clarksons全球集装箱塞港指数为33.0%，相较一周前+0.3pct，12/7日Clarksons全球干散货船（Cape+Pmax）塞港指数为31.39%，相较一周前+0.7pct。近期关注美国铁路行业可能发生的大规模罢工。美国在通货膨胀和经济萎缩的双重影响之下，工人们想要涨薪的欲望也就越来越强烈，铁路总工会表示，如果在12月9日之前双方还没能够达成一致意见的话，铁路工人并将会展开全国总罢工。韩国方面，在卡车司机全国性罢工进入第三周之际，韩国周四将复工令适用范围扩大到水泥行业以外，下令石化和钢铁行业的罢工卡车司机重返工作岗位。在复工令下达后，韩国钢铁水泥行业的生产已逐渐恢复到正常水平。 干散货方面，上周，澳洲巴西19港铁矿发运总量2613.2万吨，环比增加98.4万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.61%，环比降1.43%，同比增5.81%；高炉炼铁产能利用率82.62%，环比增0.10%，同比增7.82%；钢厂盈利率23.81%，环比增1.30%，同比降43.72%。近期政策面上对房企融资的支持力度加大，地产政策底部显现，年底铁矿发运有望冲量。煤炭方面，澳大利亚洪水导致发运受阻，国内外动力煤价差缩小，且国内保供煤需求增加，电厂库存处于历史同期高位，叠加压制进口需求。12月冬季预期气温下降，适逢动力煤消费旺季叠加欧洲能源替代，煤炭发运仍有望继续增加。粮食方面，近期密西西比河水位逐渐恢复，黑海地区粮食逐渐恢复发运，但中长期看，全球农产品贸易流收窄格局不变。 集装箱方面，运输格局逐渐转为宽松，集运运价仍处于下跌通道。供应端德鲁里预计集装箱船市场预计明年将交付260万TEU的运力。虽然环保新规可能导致拆船增加，但不足以抵消大幅增长的运力。需求方面，欧洲通胀出现边际放缓迹象，但美国就业仍好于预期，且美国11月服务业PMI升至56.5，显著高于10月的54.4，同样高于市场预期，显示未来美联储加息压力仍存。 在内外经济承压的背景下，中国11月内外需求继续回落，进出口降幅超预期。据海关统计，中国11月进出口总额（以美元计）5223.43亿美元，同比下降9.5%，较上月下降9.1%；出口（以美元计）同比-8.7%，前值-0.3%，预期-4.2%；进口降10.6%，前值-0.7%，预期降7.1%；贸易顺差698.4亿美元，前值851.5亿美元，预期780.5亿美元。11月出口到美国和欧盟的增速均出现大幅下滑，11月中国对美出口增速-25.4%，增速环比降12.9pct，11月中国对欧盟出口增速-10.6%，增速环比降1.7pct。在全球加息的背景下欧美国家正陷入滞涨，预计未来中国出口增速继续承压。 二、行业信息 1.中国港口协会报告显示，11月，八大枢纽港集装箱外贸重箱吞吐量同比下降9.7%，外贸空箱同比增加23.73%。重点监测港口货物吞吐量同比增长0.8%，增速在进一步放缓。 2.据Mysteel不完全统计，2022年11月，全国各地共开工5008个项目，环比增长77.09%；总投资额约36206.1亿元，环比增长116.95%，同比增长35.53%。 3.淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1亿吨至3.2亿吨之间，镍产量为16-17.5万吨，铜产量为33.5万吨至37万吨。 4.中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。 三、行情展望 集装箱方面，需求端受俄乌冲突和全球高通胀的影响，欧美需求持续走弱，美国上周发布的就业市场数据仍维持强劲，且11月非制造业指数超出市场预期，关注未来美国加息节奏和消费旺季零售端的库存消化情况。中国11月出口金额增速大幅下滑，11月出口（以美元计）同比-8.7%，前值-0.3%，预期-4.2%，且11月对美国和欧盟的出口增速均出现下滑。在全球加息背景下欧美陷入滞涨并逐渐转向衰退，预计未来中国出口增速继续承压。预计短期集运运价继续承压，但受航司停航和成本支撑，运价下跌空间收窄。 干散货方面，近期国内疫情管控出现边际放松。煤炭方面，近期冷空气来袭但国内保供煤增加，澳洲洪水利空短期煤炭发运，12月冬季预期气温下降，适逢动力煤消费旺季叠加欧洲能源替代，动力煤发运有望增加，关注未来气温情况。铁矿石方面，近期政策面上国家对房企融资的支持力度加大，地产政策底部显现，上周铁水产量止跌，钢厂盈利有所好转，月底矿山有望冲量增加发运。粮食方面，近期密西西比河水位逐渐恢复，黑海地区粮食逐渐恢复发运，但中长期看全球农产品贸易流收窄格局不变。综合来看，12月干散货运价震荡中有望出现小幅反弹，但高度有限。
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