东方金诚-2022年11月境内地产债运行情况报告：融资支持政策密集出台 带动地产债二级市场价格大幅回升-221208

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（以下内容从东方金诚《2022年11月境内地产债运行情况报告：融资支持政策密集出台 带动地产债二级市场价格大幅回升》研报附件原文摘录）
　　核心观点： 　　11月境内地产债发行规模持续下降，净融资额已连续5个月处于负值区间；当月民营房企融资情况未现明显好转，仅龙湖和滨江两家房企成功发债；11月以来融资支持政策对融资成本产生积极影响，当月地产债发行利率有所下降。 　　11月以来利好政策密集出台，头部房企违约风险缓和，带动地产债二级市场价格大幅回升。当月碧桂园债券价格异动频次较高，其中下跌多发生于上半月，系行业层面、企业基本面和外资评级机构频繁调级等多重因素共同作用的结果；中下旬债券价格迎来两轮回升，其一是11月8-14日政策利好因素提振市场情绪，其二是11月24-25日受碧桂园获三大行综合授信的利好消息流出影响。 　　境内地产债方面，11月仅新增1家展期主体，但整体违约规模有所提升。 　　展望后市，供给端出台的多项支持政策将为部分优质房企成功“续命”，但房企回归良性循环仍有赖行业需求端持续回暖。12月1-4日，30大中城市日均成交套数为3035套，去年12月日均为5404套，就第一周数据来看并未现年底冲刺的势头。如趋势性回暖步伐拖延时间过长，房企信用风险则无法得到根本性改善。一方面供给端政策的惠及范围较为有限，目前仅集中于部分优质房企，对于多数房企来说，融资难的窘境并未得到实质性改善，资金压力仍维持较高水平；另一方面，融资支持虽然可以缓解部分房企当前阶段的资金压力，但销售端如长时间无法得到改善，将加重房企对融资端的依赖，唯有楼市回暖才是房企回归良性循环的长久之计。