国元期货-玉米期货周报：进口加上量，12月供需双方态势或将转变-221201

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（以下内容从国元期货《玉米期货周报：进口加上量，12月供需双方态势或将转变》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　总结：俄乌出口协议再度延长，市场看涨情绪削弱，而得益于出口协议的签订，俄罗斯谷物供应的增加将大幅缓解全球谷物供应偏紧局面，叠加美国出口销售进度偏慢，短期CBOT美玉米高位偏弱震荡。 　　11月玉米市场价格偏强运行是由于东北产区新季玉米收割期整体延后，加之农户挺价惜售，市场上量偏低，而下游企业库存较低，以及进入传统的消费旺季，下游采购需求较高，对玉米价格构成较强支撑。进入12月份，随着冷空气袭来，利于玉米脱粒，基层农户卖粮积极性提升，加上巴西以及美国进口玉米到港量增加，12月玉米供应要高于11月玉米的供应。在需求端，12月生猪进入短暂的去产能周期，整体饲用需求较11月有所回落，而深加工的需求随着春节备货迎来旺季，开机率将逐步回暖，整体来看12月与11月玉米需求相差不大，但临近春节，饲料以及深加工企业会有一定的备货需求，加上11月玉米下游企业维持随采随用的采购模式，库存维持低位，因此若现货价格下跌幅度较大，将会刺激需求端企业扩大备货或者囤货的意愿，此外还有国家托底收购，保障农民利益的政策，因此玉米现货价格下跌空间不会很大。预期12月玉米现货价格在2800-2950元/吨区间震荡。 　　期货方面：本周2301合约在现货带动下上涨至2950元/吨关口回调，而回调主要因进口玉米预期大量到港以及近日集中上量带来的现货回落。从盘面可以看出2301合约突破2950关口压力较大，而随着进口玉米带来的利空情绪以及现货价格回调，预期短期2301合约偏弱震荡，关注2800关口支撑，预期12月玉米2301合约在2800-2900区区间震荡。