欢迎访问悟空智库——专业行业公司研究报告文档大数据平台!

安信证券-信邦制药-002390-掌握贵州省优质资产,西南医疗服务龙头开启新征程-210629

上传日期:2021-06-29 13:13:59 / 研报作者:马帅 / 分享者:1005681
研报附件
安信证券-信邦制药-002390-掌握贵州省优质资产,西南医疗服务龙头开启新征程-210629.pdf
大小:1889K
立即下载 在线阅读

安信证券-信邦制药-002390-掌握贵州省优质资产,西南医疗服务龙头开启新征程-210629

安信证券-信邦制药-002390-掌握贵州省优质资产,西南医疗服务龙头开启新征程-210629
文本预览:

《安信证券-信邦制药-002390-掌握贵州省优质资产,西南医疗服务龙头开启新征程-210629(29页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《安信证券-信邦制药-002390-掌握贵州省优质资产,西南医疗服务龙头开启新征程-210629(29页).pdf(29页精品完整版)》请在悟空智库报告文库上搜索。

■贵州省医疗服务龙头,治理关系理顺后开启新征程。

信邦制药成立于1995年,2013年收购科开医药旗下的医院资产和流通资产,形成了集医药制造、医药流通、医疗服务为一体的全产业链布局。

经过多年发展,公司逐渐确立了以医疗服务为核心,医药流通和医药制造齐头并进的业务模式,医疗服务业务占比逐年提升。

2020年,公司剥离中肽生化、康永生物等非核心资产,未来将持续聚焦医疗服务主业。

2021年2月,公司定向增发方案通过证监会审核,董事长安怀略先生成为公司实际控制人,实现经营权和所有权的统一,我们认为公司治理关系理顺后,将开始新征程。

■贵州省医疗服务供不应求,肿瘤医疗资源严重短缺。

(1)需求端:贵州省医疗服务需求量高速增长,其中肿瘤科诊疗服务市场整体增速极快,高于全国平均增速。

(2)供给端:贵州省三甲医院只有29家,高端医疗资源水平不及周边省份,同时肿瘤医疗资源严重短缺,省内仅有贵州医科大学附属肿瘤医院一家三甲肿瘤专科医院。

(3)政策端:贵州省政府部门出台密集政策,鼓励民营医院发展、关注肿瘤医疗,近年省内民营医院数量比重、业务量比重均增加,社会化办医政策显现成效。

(4)支付端:贵州省医保收支目前相对平衡,支付压力相对较小,省政府坚持医保惠民,推进在全省覆盖医疗保险制度,医保资金相对充足。

■聚焦医疗服务主业,集团化管理机制助力长期发展。

公司战略聚焦医疗服务主业,打造贵州医科大学附属肿瘤医院、贵州医科大学白云医院、贵州医科大学乌当医院等核心医院资产。

其中,贵州医科大学附属肿瘤医院为省内唯一的三甲肿瘤医院,白云医院为贵州医科大学临床教学中心,乌当医院是一家具有专科特色的三级综合医院。

公司继续扩大医疗服务布局,以贵阳市为中心向省内辐射扩展,战略下沉基层市场,逐步构建分级诊疗网络。

同时,公司在集团内部大力推行“同质化发展,一体化管理”的战略落地,实现降本增效,致力于推动集团长期高质量发展。

■投资建议:我们预计公司2021-2023年实现营业收入分别为66.9亿元、75.7亿元、85.3亿元,实现归母净利润分别为2.8亿元、3.5亿元、4.3亿元,对应的PE分别为81.4倍、64.7倍、53.5倍(已经考虑非公开发行的影响),给予买入-A评级。

■风险提示:医疗事故风险;管理提升不及预期;项目投入不及预期。

展开>> 收起<<

#免责声明#

本站页面所示及下载的一切研究报告、文档和内容信息皆为本站用户上传分享,仅限用于个人学习、收藏和研究目的;不得将上述内容用于商业或者非法用途,否则,一切后果请用户自负。如若内容侵犯了您的权利,请参见底部免责申明联系我们及时删除处理。