国信证券-如何看待美国经济衰退的程度-221206

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（以下内容从国信证券《如何看待美国经济衰退的程度》研报附件原文摘录）
　　2022年美国宏观经济的核心焦点：通货膨胀 　　高通胀的特点：整体上行幅度大，核心通胀粘性强 　　2022年欧美经济快速复苏，全球能源产能恢复滞后以及俄乌战争引发的供应链冲击导致能源价格飙升；如今随着全球主要经济体经济增速放缓，全球能源供需缺口逐渐弥合，能源通胀出现向下拐点； 　　俄乌战争以及持续的高温天气冲击了全球粮食供给，食品通胀今年以来保持上行趋势； 　　2022年美国解除防疫限制，美国居民消费倾向发生变化，由商品消费转为服务消费，商品通胀目前已出现拐点，服务通胀继续上升； 　　疫情复苏后美国房价的大幅上升带动租金价格持续走高，房租作为CPI中权重最大的分项，租金通胀长期维持高位增加了通胀的整体粘性； 　　2023年美国经济焦点转换：经济衰退 　　2023年美国经济的焦点问题是经济衰退 　　美债10Y-2Y收益率曲线和10Y-3M收益率曲线先后出现倒挂； 　　美国ISM非制造业PMI持续下行接近衰退的预警线； 　　预计美国经济在2023年大概率步入衰退；