国盛证券-外资月报第37期：北上大幅回流，刷新年内次高-221206

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（以下内容从国盛证券《外资月报第37期：北上大幅回流，刷新年内次高》研报附件原文摘录）
　　总体配置：单月净流入超600亿，创年内次高。11月以来，海外加息预期持续回落，而国内需求端预期改善带动利率上行，人民币月内持续升值，吸引外资大幅流入。11月初，美国通胀超预期回落带动美元转向，随后MarkitPMI跌至荣枯线以下导致衰退预期升温、FOMC会议纪要偏鸽均使得海外加息预期放缓，美元指数从月初的111.6快速下行至月末的106。与此同时，11月以来国内地产政策与防疫政策预期转松驱动利率走高，人民币持续升值，美元兑人民币即期汇率从月初的7.27跌至月末的7.14，10月超调流出的外资在11月大幅净流入，单月流入超600亿，创年内次高。此外，根据我们的拆解和估算，11月交易盘大幅流入，单月净流入约336.62亿元，配置盘资金增持意愿也同样强烈，单月净流入约250.46亿元。 　　风格结构：金融地产获增持居首。北上资金11月增持金融地产居首，其他服务遭减持居多。从资金拆分角度看，配置盘仅流出其他服务，而交易盘仅流出其他服务和科技成长。 　　行业流向：有色金属净流入居前，公用事业净流出居多。整体：11月净流入前三大行业依次为有色、家电和银行；净流出前三大行业依次为公用事业、电力设备和房地产。交易盘：11月净流入前三大行业依次为银行、非银金融和有色金属；净流出前三大行业依次为公用事业、房地产和医药生物。配置盘：11月净流入前三大行业依次为家用电器、有色金属和建筑材料；净流出前三大行业依次为电力设备、公用事业和农林牧渔。共识与分歧视角：交易盘与配置盘在11月普遍增持大金融、有色、家电、食饮等，并同步抛售电力设备、公用事业等行业，基础化工、农业等行业出现交易盘增持而配置盘减持，而医药生物、军工等行业则呈现出现配置盘增持而交易盘增持。 　　仓位分布：食品饮料仓位抬升居前。仓位层面，11月以来食品饮料仓位明显抬升，医药生物仓位回落居前。市值层面，11月食品饮料、银行和非银金融持股市值提升居前，通信、计算机和国防军工行业持股市值回落居多。 　　个股配置：持股集中度小幅回升。11月北上资金前20大重仓股持股市值占比升至35.29%，较上月末回升0.64%；持股占流通股本比例超过10%的公司数目回落至55家。整体层面，11月净流入前五大个股依次为美的集团、紫金矿业、中国平安、贵州茅台、迈瑞医疗，净流出前五大个股依次为长江电力、恩捷股份、保利地产、闻泰科技、中国神华。交易盘层面，11月北上交易盘流入前五大个股依次为中国平安、紫金矿业、招商银行、贵州茅台、美的集团，净流出前五大个股依次为长江电力、闻泰科技、保利地产、中国神华、广汇能源。配置盘层面，11月北上配置盘流入前五大个股依次为美的集团、迈瑞医疗、东方雨虹、宁德时代、贵州茅台，净流出前五大个股依次为恩捷股份、容百科技、当升科技、陕西煤业、东方财富。 　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。