国投安信期货-商品期权周度报告-221205

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（以下内容从国投安信期货《商品期权周度报告》研报附件原文摘录）
　　上周商品期权标的中，黑色、有色、化工中的聚丙烯、塑料偏强，其中锋、铁矿石上涨4%左右。农产品相对偏弱，原油窄幅震荡。周一地产第三只箭落地，行业信用风险缓释，经济恢复预期增强，与地产、基建相关性较大的品种得到提振。经济衰退风险和地缘政治的降温压制能源价格，而农产品的价格一方面要看疫情政策调整之后供应链恢复程度，二来也要观察近期的产量情况，有较大的不确定性 　　行情回顾： 　　上周能化、农产品IV下降明显，有色IV平稳。原油标的期货企德，IV回落（41.87%-35.99%）、铁矿石标的持续上涨，IV下降（36.10%-29.71%），LPG的IV持续下降（27.38%-24.22%）。农产品标的期货小幅回调，IV整体下降。豆构IV（21.71%-17.62%）、玉米1V（12.37%-9.88%）。软商品中IV变化不大。黄金和有色板块中，标的上涨，隐波稳定。其中铜1V稳中路有上升（16.71%-17.49%）。化工板块中，标的整体上涨，IV下降。其中，PTA（25.63%-21.65%）、PVC（26.52%-23.15%）、望料IV（16.58%-14.83%）下降相对明显。 　　策略展望 　　上周推荐了原油的空波动率的熊市价差，原油虽然没有继续下跌，但IV的下降低为策略带来不错收益。本周维持原油偏震荡的看法，推荐卖出原油期权的宽跨式策略。 　　由于地产支持政策的延续，继续看好铁矿石、PVC、塑料等品种的表现，由于近月合约临近到期建议止盈转仓，轻仓远月买入看涨期权。铁矿石价格近期上涨较多，偏谨慎的投资者也可考感使用风险更低的价差策洛。有色品种跟宏观经济联动性更强，短期以震荡偏强的看涨牛市价差策略应对，但也要关注防疫政策调整之后潜在的冲击风险。