中信建投期货-去库延续，，PVC，价格震荡向上-221202

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（以下内容从中信建投期货《去库延续， PVC 价格震荡向上》研报附件原文摘录）
　　摘要： 　　供应方面，本周PVC产量小幅增加。截至12月1日，根据隆众资讯数据，PVC整体开工率为70.28%，环比增加1.07%，同比减少5.19%。其中电石法开工率增加2.43%至67.93%，乙烯法开工率减少3.63%至78.46%。最新周度产量为38.84万吨。 　　需求方面，本周PVC下游开工率持稳，需求整体持稳。截至12月1日，隆众统计的下游企业开工率在4-6成左右。当前终端需求整体仍偏弱，但近期国内房地产政策利好频发，市场预期改善，对价格形成一定提振。后期持续关注地产行业回暖迹象。 　　成本方面，本周电石价格上涨、乙烯价格持稳。截至12月2日，西北地区电石价格3950元/吨，较11月25日上涨2.6%；华东地区电石价格4275元/吨，较11月25日上涨2.4%；华南地区电石价格4350元/吨，较11月25日上涨1.75%。截至12月1日，CFR东北亚乙烯价格881美元/吨，较11月24日持稳。本周PVC成本小幅上升，亏损加剧，成本端支撑仍在。库存方面，本周PVC社会库存继续下降，隆众统计的最新PVC社会库存为27.15万吨，环比减少6.12%，同比增加75.50%。 　　综合来看，短期PVC基本面偏中性。从估值看，当前PVC亏损严重，成本支撑仍存。从供需结构来看，短期PVC需求环比持稳，供应处于低位，库存持续下降，基本面边际改善，对价格影响中性偏多。近期终端地产政策利好频发，PVC需求预期改善，对价格形成一定利好。预计近期期价偏多震荡运行，01合约下方重点关注5700附近支撑，上方关注6300附近压力，背靠支撑可试多。 　　不确定性风险：电石、原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观风险等。