南华期货-有色金属-硅-双周报：弱需求占据上风-221204

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（以下内容从南华期货《有色金属（硅）双周报：弱需求占据上风》研报附件原文摘录）
　　供给：据SMM了解，11月下旬以来川滇进入枯水期，四川开始执行枯水期电价，云南怒江及四川峨边地区硅厂因线路检修有减产发生，但川滇地区成本上涨以及供应减少已在市场预料之中。 　　需求：多晶硅：近期硅料价格不断回落，但是多晶环节利润丰厚，暂且不会影响产能的继续爬坡，因此对上游工业硅需求维持旺盛。有机硅：部分检修产能复产，但部分企业库存压力较大，对原料421#硅以按需采购为主。铝合金：受疫情影响，出现原料短缺及订单减少问题，开工率走弱，预计随着疫情管控政策合理化调整，开工率将逐渐企稳。出口：海外压价，出口订单不佳。 　　库存:据SMM数据，截至12月2日，港口库存合计11.9万吨，较11月18日累库0.4万吨，其中昆明港6.6万吨，累库0.5万吨，黄埔港2万吨，去库0.1万吨，天津港3.3万吨，持平。 　　成本与利润：成本：由于进入枯水期，川滇成本上行。利润：硅价回落，利润空间收窄。 　　观点：近两周硅价持续回落，多空博弈中，需求端逐渐占据上风。短期来看，预计工业硅价格震荡偏弱，但下方仍有支撑。需求的负反馈加强，疫情和利润问题影响之下，有机硅和铝合金需求疲软；供给的缩量虽有，但已在预料之中。临近年末，即使有多晶的需求支撑，但硅价依旧难敌库存与企业回款压力。随着硅价的不断下行，部分的刚需采买，或放缓下跌趋势。此外，在枯水期背景下，供给仍受限制，因此跌破成本的可能性较低。