金信期货-镍不锈钢·月度报告：我本将心照明月，奈何明月照沟渠-221202

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（以下内容从金信期货《镍不锈钢·月度报告：我本将心照明月，奈何明月照沟渠》研报附件原文摘录）
　　内容提要 　　镍观点：供应端，镍矿价格持稳，港口库存小幅去化，原生镍过剩不改，11月份均处于环增状态，但是结构性方面电解镍相对紧俏，现货进口亏损进一步加剧，印尼变数较大；需求端，不锈钢成本高企同时受到市场悲观情绪影响，开始停产，新能源最新数据环比有所走弱，但同比依然大幅增长，随着国内疫情防控优化对于消费的拉动，硫酸镍有望继续保持高开工率，民用合金领域旺季已过，订单萎靡；库存端，国内外镍豆库存持续累积，而镍板延续去化，绝对库存依然偏低。综合看，短线受宏观面与消息面双重影响，多空交织，暂无单边趋势性机会，关注印尼加税落地情况；操作上，沪镍主力按照区间思路操作，参考区间：17.8万-21.4万。 　　不锈钢观点：供给端，镍资源和铬资源利润进口仍在高位，但是钢材减产力度加大，据统计，11月份300系减产13.7万吨，12月份13.9万吨，增量不及此前市场预期；需求端，受疫情影响，终端超季节性走软，房地产“三箭齐发”，后续将取决于疫情管控逐步优化之后消费复苏情况；库存端，社库出现小幅去化，但期货库存不断累积；虽然大厂在利润压缩下有意挺价，但一则终端需求本就不顺畅，二则下游对高价多持抵触情绪，后续库存或将持续缓慢累积。综合看，短线跟随消息面以及成本端波动，多空交织，暂无单边趋势性机会，关注印尼加税落地情况；操作上，不锈钢主力按照区间思路操作，参考区间：1.6万-1.75万。 　　操作建议 　　沪镍、不锈钢主力区间操作。 　　风险提示 　　宏观政策变动；地缘政治冲突；疫情干扰；印尼政策；LME金属禁令