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国金证券-消费电子行业研究:预计2023年智能手机需求微增,关注产业链微创新-221204

上传日期:2022-12-05 18:02:36 / 研报作者:樊志远2019年水晶球电子最佳分析师第3名
刘妍雪邓小路
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国金证券-消费电子行业研究:预计2023年智能手机需求微增,关注产业链微创新-221204

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(以下内容从国金证券《消费电子行业研究:预计2023年智能手机需求微增,关注产业链微创新》研报附件原文摘录)
  事件   12月3日,根据IDC最新预测,预计2022年全球智能手机出货量达12.4亿部,同比下降9.1%、相较于之前下调2.6pct,预计2023年全球智能手机出货量达12.7亿部、同比增长2.8%、相较于之前下调7000万部需求。预计2022年全球PC和平板电脑出货量为4.6亿台、同比下降11.9%,预计2023年全球PC和平板电脑出货量为4.29亿台、同比下降6%。   评论   预计2023年H2智能手机需求逐步复苏、安卓略强于苹果,关注手机产业链微创新。1)2020年受新冠疫情影响、智能手机出货量降至12.92亿部、同比下降6%;2021年虽有恢复性增长、出货量提升至13.5亿部、同比增长5%、但仍未超过2019年出货量。伴随2022年海外经济逐步进入衰退、需求由强转弱,预计2022年全球智能手机出货量达12.4亿部,同比下降9.1%、相较于之前下调2.6pct,预计2023年全球智能手机出货量达12.7亿部、同比增长2.8%、相较于之前下调7000万部需求。预计2023年年中前后需求得以改善,大部分地区下半年实现增长。分品牌来看预计2023年安卓出货量同增3.1%、苹果同增1.3%,2)根据IDC,2022年5G手机占比超50%。折叠屏手机占比为1%~2%。根据Counterpoint预测,预计2022年折叠屏手机出货量达1600万部、同增73%,预计2023年折叠屏手机出货量达2600万部、同增63%。分品牌来看,2022年H1三星占比达62%、华为占比达16%、OPP占比达3%。3)iPhone15ProMax有望采用潜望式长焦镜头、钛合金外壳,售价或超2万元,光学产业链相关公司包括水晶光电、蓝特光学。   柔性屏&UTG:UTG玻璃价格为150元,预计2025年增量市场达75亿元。1)三星折叠屏手机柔性屏均为三星提供,OPPO折叠屏手机内屏由三星供应、并由三星的UTG(超薄玻璃)保护,显示屏由京东方供应、并由康宁大猩猩玻璃保护。华为折叠屏手机柔性屏由维信诺供应,保护膜为CPI材质。2)柔性屏是折叠屏手机最关键的零部件,目前国内具备柔性屏生产能力的企业包括京东方、TCL、深天马、维信诺等企业。3)CPI、UTG同作为外层保护屏,UTG透光性、耐磨性更佳,但是成本更高。2020年三星发布的GalaxyZFlip(售价超1万元)采购的肖特的UTG玻璃价格达40美元,我们预计未来伴随规模效应、国产率提升,UTG玻璃价格有望下探至150元,假设2025年UTG渗透率达100%,对应2025年增量市场达75亿元(假设2025年折叠屏手机出货量达5000万部)。目前国内有UTG技术储备的企业包括长信科技、凯盛科技、蓝思科技等。   铰链:MIM件价格为30元,预计2025年增量市场达15亿元。1)OPPO采用拟椎式铰链技术、成本超过600元,是其它铰链的3倍,由安费诺供应。华为采用水滴铰链,核心部件供应商包括大富科技。2)铰链组件工艺包括MIM(金属注射成型)、液态金属、CNC工艺,其中MIM更适用于生产结构复杂的精密件,预计2025年折叠屏为MIM行业带来的增量市场达15亿元(假设2025年折叠屏手机出货量达5000万部),相关企业主要包括精研科技、东睦股份(旗下上海富驰)、信维通信(旗下艾利门特)、统联精密等。   投资建议   展望2023年,智能手机需求微增、PC和平板电脑需求疲软,建议积极关注手机产业链微创新(iPhone潜望式、折叠屏),建议积极关注水晶光电、蓝特光学、精研科技、统联精密、凯盛科技等。   风险提示   iPhone15ProMax销量不及预期、潜望式方案变更,折叠屏渗透率不及预期,行业竞争加剧风险。
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