中国银河-汽车行业周报：经销商库存压力抬升，部分重点城市消费存在改善预期-221204

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（以下内容从中国银河《汽车行业周报：经销商库存压力抬升，部分重点城市消费存在改善预期》研报附件原文摘录）
　　本周观点更新 　　据乘联会数据，11月1-27日，乘用车市场零售123.0万辆，同比去年下降14%，较上月同期下降15%；全国乘用车厂商批发140.3万辆，同比去年下降17%，较上月同期下降17%。乘联会预计11月狭义乘用车零售销量预计186.0万辆，同比增长2.4%，环比增长0.9%；其中新能源零售销量预计60.0万辆，同比增长58.5%，环比增长8.2%，渗透率32.3%。广州、北京、郑州等多个中大型城市受疫情散点爆发影响，线下销售渠道不畅，造成经销商库存挤压，据汽车流通协会数据，11月中国汽车经销商库存预警指数为65.3%，同比上升9.9个百分点，环比上升6.3个百分点，反映一定的库存压力。当前全国根据“二十条”积极调整防疫封控措施，部分重点城市疫情管控优化调整，利好线下消费渠道复苏。 　　周度行情回顾 　　本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.76%、2.89%、2.52%。汽车板块的涨跌幅为3.77%，涨跌幅排行位列30个行业中第7位，较上周大幅提升。 　　从分子板块来看，乘用车、零部件、商用车、销售及服务、摩托车及其他周涨跌幅分别为6.78%、2.40%、1.74%、1.61%、-0.82%。 　　估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车市盈率分别为33.58x/31.75x/28.53x/27.41x/23.00x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.89x/2.64x/2.48x/1.56x/0.85x。 　　投资建议 　　整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 　　风险提示 　　1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。