山西证券-证券行业周报：中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升-221204

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（以下内容从山西证券《证券行业周报：中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升》研报附件原文摘录）
　　投资建议： 　　中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升。中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国民经济有重要支撑的行业有望迎来估值修复。 　　证监会同意广期所开展工业硅期货和期权交易。工业硅是“硅能源”产业的重要原料，也是推出的首个绿色品种。工业硅的推出，有利于期货公司交易量提升，对业绩增长有促进作用。 　　二级市场回暖有利于证券行业估值提升。随着政策的逐步释放，A股市场成交量和两融余额都小幅提升，且证券公司业绩的β属性更强，四季度以来，二级市场逐步回暖，有利于证券公司业绩提升。加上前期中证金融整体下调转融资费率，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，证监会调整优化涉房企业5项股权融资措施，至此债券、信贷、股权三管齐下，促进房地产发展。证券公司作为典型的周期性行业，房地产的政策红利有利于提升证券板块的估值水平。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。 　　行业数据： 　　股市表现：截至12月02日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌28.27%，中证500收跌16.19%，沪深300指数收跌21.65%。 　　债市表现：截至12月02日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.07%。 　　大宗商品：截至11月25日，大宗商品指数收于191.08，较年初收涨5.77%。 　　交易额：上周成交金额4.58万亿元，日均成交额0.92万亿元，环比上涨13.00%。 　　新增投资者：2022年10月，新增投资者80.29万，月环比-22.09%。 　　股票质押：截至12月02日，市场质押股3997.09亿股，占总股本5.23%。 　　两融业务：截至12月01日，两融余额1.57万亿元，较上年末下降13.73%。其中，融资余额1.47万亿元，融券余额998.17亿元。 　　风险提示 　　二级市场大幅下滑； 　　疫情超出预期； 　　资本市场改革不及预期。