国泰期货-商品期权周报-221204

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（以下内容从国泰期货《商品期权周报》研报附件原文摘录）
　　证监会近日同意广州期货交易所开展工业硅期货和期权交易，工业硅期货及期权的推出，对于完善价格形成机制提高、产业链风险管理水平、助力低碳经济发展具有积极意义。12月2日，郑州商品交易所关于就菜籽油、菜籽粕、花生仁期货及期权引入境外交易者相关业务规则修改公开征求意见。联储主席鲍威尔11月30日的鸽派发言确认放缓加息速度，市场风险偏好回升。本周商品市场避险情绪普遍回落，期权隐波整体呈现下降，其中波动率上涨较为明显的品种包括菜油，而下跌较为明显的品种为玉米、豆粕、原油、铁矿石。郑商所和大商所2301系列期权合约临近到期，关注仓位风险。 　　豆菜粕隐波近月下降幅度更为显著，期限结构回归正挂，日历价差可止盈出场；菜籽油短期波动放大推动近月期权隐波上扬，但未突破前期震荡水平，远月隐波稳定，期限结构倒挂，豆油远月隐波偏弱，可关跨品种波动率交易机会；花生隐波继续大幅下降，和标的保持较强正相关性目前已处于上市后的相对低位，但从风险溢价和波动率锥分位数来看，隐波仍有下降空间，继续持有卖方策略或基于现货/期货仓位备兑卖出期权； 　　原油连续下跌行情暂缓，波动率出现大幅回落但还未抹去上周涨幅，期权波动率和标的价格延续负相关，期限结构回归倒挂，相较波动率锥回到50%分位数左右，PCR和偏度稳中有升，市场偏空情绪大幅消退，OPEC+12月4日会议临近可能对价格产生显著影响，可布局偏买方保护性策略；TA波动率降幅较小，上周提及跨品种波动率套利仓位隐波价差回复；橡胶持仓量PCR延续震荡上行趋势，关注价格下方支撑，日历价差可继续持有。